雷赛智能：控制器和驱动器领域龙头，2023-2025年营收有望达22.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级

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【雷赛智能】首次覆盖报告发布，公司具备驱动控制底层算法know-how，是国内步进系统和PC-based 控制器龙头，切入伺服系统迎来高速增长。受益于行业需求复苏、国产替代以及公司自身营销变革，公司营收增速有望换挡、盈利能力有望提升。预测2023-2025 年公司营收15.1/19.2/22.8 亿元，归母净利润1.41/2.17/3.08 亿元，EPS 为0.46/ 0.70/ 0.99元，当前股价对应PE 为41.5/27.0/19.0 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。运动控制系统是智能制造装备的核心，控制器和驱动器分别作为发送控制信号的“大脑”和信号转换、放大的中枢，是运动控制系统难度最高的部件。公司大力开展渠道升级，引进海外品牌优秀渠道商加速市场扩张，主营产品销售额有望增速换挡。同时，作为稀缺的同时在驱动器和控制器领域位列国内第一梯队的厂商，公司有望受益于人形机器人新需求，增长潜力进一步提升。