银锡龙头重整计划落地，银漫矿业推动产能爆发期，锡价上行周期可期，兴业银锡获“买入”评级

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【银锡龙头重整计划落地，22年8月进入执行阶段，公司进入高速发展期。银漫矿业技改+二期项目推动产能进入爆发期，未来锡供应刚性叠加消费电子逐步复苏，公司将充分受益。】兴业银锡(000426)近日发布研究报告，指出公司的集团重整计划已经落地，进入重整执行阶段，这将为公司带来高速发展期。同时，银漫矿业技改和二期项目的推动也将促使产能进入爆发期。未来，锡供应的刚性叠加消费电子的逐步复苏，将推动锡价进入上行周期，公司作为银锡龙头标的将充分受益。该报告预计未来三年归母净利润分别为9.8/16.8./21.3亿元，对应PE分别为17/10/8X，给予2024年12倍PE，目标价11.04元，首次覆盖给予“买入”评级。但是，投资者需注意宏观经济下行风险、下游需求复苏或不及预期、缅甸复产超预期风险、锡价或大幅下跌风险、行业政策变动风险、矿山事故风险等。