浦银安盛曹治国：固收投资策略揭秘，三季度如何布局？

浦银安盛曹治国：固收投资“三板斧”

浦银安盛曹治国管理的多只债券基金在三季度以来实现了大幅增长。曹治国拟任基金经理的浦银安盛悦享30天基金正在发行。曹治国长期深耕债券投资市场，善于把握市场机会，利用波段策略争取积极表现。债券投资一般通过优化“杠杆、久期、信用下沉”三板斧来提高业绩。

少做市场预测 多做市场应对

浦银安盛基金固定收益投资部总监助理曹治国认为，杠杆、久期、信用下沉都是双刃剑。如果有较强的信用识别能力、信用保证能力，能够捕捉到超额信用的价值，那么信用下沉可以赚到超额收益，但拥有这种能力的人非常少。作为银行系基金公司，浦银安盛对信用下沉容忍度接近于零。曹治国认为，以下几方面是影响债券投资的主要因素，需要持续关注：政策意图、监管政策、货币政策、高频的经济指标以及跟踪银行、保险等机构资金行为。

当前比较适合入场

曹治国善于利用波段策略争取积极表现，他把自己的投资策略总结为16个字：高抛低吸、止盈止损、胜率赔率、左侧右侧。对于接下来债市怎么走，曹治国表示，无论从短端还是长端来看都具有一定的配置价值。从市场情绪价值判断，当前还有一些扰动因素导致市场参与者难以对债券的价值形成共识，整体情绪并不偏向于做多。综合来看，当前市场的投资价值偏中性，比较适合入场，曹治国把组合的久期和杠杆都调整到了中性水平。