外资增速放缓，中国资本市场仍具吸引力：刘元春解读

刘元春认为中国市场依然最具有吸引力。尽管外资增长速度、规模和结构出现下滑，但这并不是中国经济自身出了问题，而是全球产业链、供应链的重构和地缘政治风险崛起所带来的产物。中国制造业成本优势依然存在，而欧美和新兴国家的再工业化、友岸外包、近岸外包未带来明显的成本优势。因此，从简单的利润角度来看，中国依然最具吸引力。目前规模以上工业企业的利润和其他参数显示，外资的盈利性相对较差，但这可能与统计有关联。当前非传统风险格局的变化和投资结构的调整一致，例如美国对华投资的大幅度下降是一个政治产物，而不是经济产物。此外，台海风险和地缘政治风险的上升对于国际资本的流向具有十分重要的冲击，左右着投资者的情绪。在效率与安全之间的权衡中，短期中由政治所引发的安全问题将占主导地位。但从市场本身、特别是从中期竞争角度来看，美国进行的再工业化以及在东南亚和墨西哥进行的友岸外包和近岸外包，并未直接产生竞争优势和成本优势，而只有短期风险的格局优势。因此，如果未来这些风险逐步缓和或进入到新平台期，市场效率因素依然会占主导地位。当前外资的低迷是阶段性的，不会持续太长。我们依然要构建新发展格局，以我国超大规模市场为依托进行竞争力的全面提升，全面展开技术和制度层面的创新，不必过度放大目前的短期悲观情绪。

中国市场最具吸引力，外资下滑与全球产业链、地缘风险有关。但不必悲观，市场效率仍会主导。毕竟，欧美、新兴国家的再工业化和友岸外包，都未带来明显的成本优势。就像我家小区的菜市场，比旁边的超市还热闹，但价格却高不少。

和讯自选股写手

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