华西证券：高压快充技术应用进一步扩大 产业链多环节有望迎广阔机遇

智通财经APP获悉，华西证券(002926)发布研究报告称，优质车型供给的增加有望为国内新能源汽车市场注入活力，该行认为，快充可解决新能源汽车充电体验痛点，有望成为新能源汽车渗透率加速向上的有效催化，预计优质且具备性价比的高压快充车型将驱动新能源汽车渗透率持续攀升。目前，各环节均已有多家主流厂商进行快充产品应用布局，部分厂商的快充产品已实现批量供货。未来，随着高压快充技术应用的进一步扩大，新能源汽车加速渗透，产业链多环节有望迎来广阔机遇。

受益标的：宁德时代(300750.SZ)、天奈科技(688116)(688116.SH)、中科电气(300035)(300035.SZ)、永贵电器(300351)(300351.SZ)、天赐材料(002709)(002709.SZ)、尚太科技(001301.SZ)等。

华西证券观点如下：

充电不便、充电慢仍是新能源汽车痛点，快充技术有望迎来机遇

随着国家购车补贴政策的逐步退出，新能源汽车发展由政策驱动逐步向市场驱动转变，用户对新能源汽车功能、性价比等要求也在不断提升。未来如何解决用户购用车过程中遇到的问题，进而提升新能源汽车的用车体验，成为下一阶段新能源汽车的重要发展方向。

据《中国高压快充产业发展报告(2023-2025)》，影响电动汽车购买的因素涵盖充电、电池寿命、安全性等多个方面，其中充电问题是影响用户选择电动汽车的核心障碍。当前电动汽车平均充电时长普遍在1小时及以上，且匹配快充需求的直流充电桩数量不足，无法满足用户快速补能需求。因此，加大充电桩规模建设并提升快充桩比例正逐步成为业界共识。

“快充为主、慢充为辅”政策引领，技术标准持续完善

政策层面，2021年11月，国家发改委发布《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》，规划提出“加快形成适度超前、快充为主、慢充为辅的高速公路和城乡公共充电网络”。此外，北京、重庆等地也陆续出台有关快充桩以及大功率充电桩的相关政策。

技术标准层面，相关部门积极推进充电标准的制定，以此适应新能源汽车高压化、大功率充电等发展需求，进一步提升充电连接装置产品的适用性和规范性。

高电压快充路线成为主流，国内外车企积极布局

据《纯电动汽车高电压快充平台技术趋势》，充电速度的提升意味着充电功率的提升，充电功率则由充电电压乘以充电电流决定(P=UI);目前，行业内大多采用高电压路线以实现车端快速补能。

据联合电子公众号，目前主流新能源整车高压电气系统电压范围一般为230V-450V，统称为400V系统;快充应用下，整车高压电气系统电压范围提升到550-930V，可统称为800V系统。继2019年保时捷推出了全球首款搭载800V高压平台的量产车型Taycan后，包括比亚迪(002594)、小鹏、理想、现代、奥迪、奔驰、大众等国内外知名车企均已推出或即将推出搭载高压平台的车型。

高压快充车型有望逐步普及，推动新能源汽车加速渗透

近期，包括问界M9、理想MEGA、ZEEKR 007、智界S7、吉利银河E8、极狐阿尔法T5、昊铂HT、星途星纪元ES、阿维塔12等在内的多款具备高压架构或快充能力的车型发布，其中多个车型预订量情况表现亮眼，例如理想MEGA的1小时42分钟预订量突破1万辆、ZEEKR 007的48小时预订量突破2万台等。此类优质车型供给的增加有望为国内新能源汽车市场注入活力，推动国内新能源汽车应用加大以及销量持续攀升。

此外，包括ZEEKR 007、智界S7、昊铂HT、星途星纪元ES等在内的高压架构或快充车型的售价或预售价已下探至20万元级别起，意味着高压快充车型的价格段已逐步由高端向下渗透，从而有望带动高压快充车型的深度普及和销量的进一步提升。

该行认为，快充可解决新能源汽车充电体验痛点，有望成为新能源汽车渗透率加速向上的有效催化，预计优质且具备性价比的高压快充车型将驱动新能源汽车渗透率持续攀升，进而带动全产业链需求增长，中长期高成长性明确。

投资建议：

在众多车企的优质高压快充车型推出、国家以及地方层面的政策支持、行业技术标准的持续完善等因素的推动下，高压快充技术应用规模有望持续扩大。

电动汽车高压架构的应用下，电池及电池材料、电机电控、充电桩等也将随之技术更新升级。目前，各环节均已有多家主流厂商进行快充产品应用布局，部分厂商的快充产品已实现批量供货。

未来，随着高压快充技术应用的进一步扩大，新能源汽车加速渗透，产业链多环节有望迎来广阔机遇：

电池及材料端：动力电池是实现快充的关键之一，看好积极布局快充技术、量产进度领先的电池厂商。此外，快充技术有望带来负极、导电剂、电解液等多个环节材料升级，1)看好快充产品批量应用进度领先的负极材料企业;2)碳纳米管相较传统导电剂具备更优导电性能，看好碳纳米管导电剂产能布局领先的企业;3)LIFSI有望改善电池倍率性能，添加比例需求预计提升，看好积极布局LIFSI产能的材料企业。

整车零件端：高压快充平台架构推动电驱系统、车载电源等重要整车零部件升级，功率器件作为该类零部件的核心有望随之升级;其中，碳化硅器件相较硅基IGBT具备多重优势，能够有效满足高压平台需求，看好高电压/碳化硅整车零部件研发布局以及供货进展领先的企业。

充电设施端：充电模块、充电枪等是充电桩的核心零部件。伴随液冷超充等快充技术的加速发展和持续落地应用的趋势之下，核心部件将获得需求量和价值量的双升，技术、产品具备领先优势的充电桩零部件供应商有望受益。