诺普信：基质蓝莓战略助力特色生鲜业务，2024年市值或达122亿元

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农药制剂龙头企业诺普信(002215)正在打造第二增长曲线，该公司已确定以基质蓝莓为核心单品的发展战略，并在云南园地资源、专利品种及促早技术应用、全国销售渠道建设等方面具备先发优势。在当前国内冬春季蓝莓供不应求背景下，公司早熟蓝莓有望实现量价齐升，蓝莓业务已展现出强劲增长动能和可观业绩弹性。同时，公司农药制剂业务持续保持行业领先优势，并有望在资金、技术和人才方面助力特色生鲜消费业务。该公司已拥有3.5万亩土地资源，2024年产果面积将达约2万亩，预计到2026年公司蓝莓投产面积将快速提升到5万亩。综合考虑公司特色生鲜消费业务高增预期、农药制剂业务的领先行业地位，参考农产品种植及农药制剂可比上市公司现价对应2024年平均16x PE，并结合绝对估值结果，我们给予公司2024年16x PE，对应目标市值122亿元，对应每股价值12元。首次覆盖，给予“买入”评级。