工业／基础材料行业周报(第四十七周)：地产政策积极 实物量季节性走弱

　　本周观点：实物量季节性趋于平淡，政策端稳步推进考虑气候影响，Q4 投资实物量将趋于平淡，上周除磨机开工率环比提升，水泥出货率、混凝土搅拌站运转率、建筑钢厂日均成交量环比小幅回落。但化债、房地产“三个不低于”政策有望缓解建筑建材行业应收风险，深圳等城市降低二套房首付比例及普通住宅标准落地有望托底终端需求，有利于促进建筑建材板块基本面修复和提振估值。继续重点推荐低估值消费建材和设备租赁、钢结构等细分板块，短期建筑建材行业继续重点推荐华铁应急、鸿路钢构、中国联塑、旗滨集团、凯盛科技。
　　上周细分行业回顾
　　上周全国水泥均价环比回落0.8%；据数字水泥网，水泥出货率57.1%，环/同比-0.5/+0.9pct。浮法玻璃价格环比降1.3%，库存3843 万重箱，环降2.1%。3.2mm/2.0mm 光伏玻璃价格环比持平/持平。据卓创，上周轻碱均价环比+10.9%，据Wind，纯碱库存环比-8.4%，至40.59 万吨，开工率88.83%，环比+4.9pct。玻纤电子纱价格环比持平，喷射合股纱价格环比持平，电子布价格环比持平。据Wind，钛白粉均价环比持平，沥青均价环比-2.3%，PVC/HDPE/PPR 环比-1.8%/-0.6%/持平。
　　重点公司及动态
　　东方雨虹11 月23 日公告投资建设吉安市永丰县新材料产业园，计划总投资10 亿元，项目建成达产后预计年均产值约25 亿元。中国铁建不超过300亿元公司债券注册申请获得批复，拟于未来24 个月内分期发行。蒙娜丽莎股东美尔奇合伙减持期满，合计减持0.3%股份，均价16.79 元。
　　风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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