太阳能行业周报：1-10月光伏新增装机同增144.8% 电池片价格持续分化

　　投资要点
　　国家能源局：1-10 月光伏新增装机142.56GW：11 月20 日，国家能源局发布1-10 月份全国电力工业统计数据。1~10 月光伏新增装机142.56GW，同比增长144.78%，其中10 月光伏新增装机13.62GW，同比增长141.49%。
　　国家统计局：1-10 月太阳能电池产量累计实现436.4GW：据国家能源局数据统计，今年10 月份，我国太阳能电池（光伏电池）产量实现52.24GW，同比增长62.8%。1-10 月份，我国太阳能电池产量累计实现436.4GW，累计增长63.7%。
　　国家能源局：支持新能源+储能等模式发展：11 月22 日，国家能源局综合司发布公告，就《关于促进新型储能并网和调度运用的通知（征求意见稿）》公开征求意见。公告指出：以市场化方式促进新型储能调用。国家能源局派出机构应会同各地能源主管部门充分考虑新型储能特点，加快推进完善新型储能电站参与电能量市场和辅助服务市场有关细则，丰富交易品种，考虑电力供需情况，通过合理扩大现货市场限价区间、建立容量补偿机制等市场化手段，促进新型储能电站“一体多用、分时复用”，进一步丰富新型储能电站的市场化商业模式。
　　工信部：指导40 余家光伏企业签署《自律公约》：11 月23 日，工信部发布消息，在工信部电子信息司指导下，中国光伏行业协会深入开展行业自律工作，制定了《光伏组件功率规范诚信标定和溯源自律公约》。目前中国光伏行业协会已组织40 余家光伏企事业单位签署了自律公约。
　　价格追踪
　　多晶硅价格：根据InfoLink 数据，本周多晶硅致密料均价为67 元/kg，较上周下降1.5%。本周企业新签单数量较少，部分企业开始着手洽谈12 月份订单。N 型硅料仅有2 家一线大厂成交，P 型硅料有3 家企业成交，整体订单规模偏小。前期高价订单出现了价格调整，且新成交订单中的N 型料价格基本集中在7 万元/吨以下，价格中枢下跌。硅料供应端产量平稳提升的背景下，即将在四季度中后期面临持续升高的硅料滞销库存，预计价格仍会小幅下行。
　　硅片价格：根据InfoLink 数据，本周150um 的182mm 单晶硅片均价2.3元/片，较上周持平。11 月份硅片环节库存水位持续回落，整体供需暂时呈现稳定。由于库存压力下降，专业化硅片企业开始上调开工率。但在上游成本端支撑转弱，而下游需求不见好转的情况下，硅片价格仍然承压，预计下周价格仍会走跌。此外，若12 月减产幅度不如预期，年底或将面临新一波的累库风险。
　　电池片价格：根据InfoLink 数据，本周M10 电池片（转换效率23.1%+）均价为0.45 元/W，较上周持平；G12 电池片（转换效率23.1%+）均价为0.58元/W，较上周上涨3.6%；182mm TOPCon 电池片均价为0.50 元/W，较上周持平，比同尺寸PERC 电池片溢价11.1%。M10 电池片库存情况目前没有得到有效的消化，下月厂家不排除执行减产动作；但G12 尺寸电池片由于供需错配价格涨幅明显，较182mmTOPCon 电池片溢价16.0%，尺寸间价格严重分化，G12 盈利能力持续提升。后续电池价格的走势主要受下游组件环节年末排产规划的影响。我们认为电池片环节的差异化竞争仍然是光伏行业的长期看点，BC 的新技术产品有望持续获得溢价。
　　组件价格：根据InfoLink 数据，本周182mm 单面PERC 组件均价为1.03元/W，较上周下降1.0%；182mm 双面PERC 组件均价1.05 元/W，较上周下降0.9%。TOPCon 组件价格为1.10 元/W，较上周下降2.7%。受到邻近年底、库存变现等因素考量，近期厂家抛货增多。一线大厂由于订单储备充足，交付较为稳定，二、三线组件厂商在当前价格触及成本的情况下，被迫减产止损，企业间排产分化较为明显。当前组件环节仍处于缓慢去库状态，积压较多，预计12 月价格仍将承压下行。
　　投资建议
　　从本周产业链各环节价格来看，硅料及组件环节持续降价，但降幅有所收窄，大尺寸PERC 电池片盈利进一步回升，建议把握电池片相关的结构性反弹机会。重点推荐：爱旭股份、隆基绿能、永和智控、帝科股份、福莱特，积极关注：福斯特、锦富技术、博菲电气、时创能源、广信材料。
　　风险提示
　　光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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