食品饮料行业：茅台再次特别分红 白酒龙头全年接近收官

　　茅台再次特别分红，白酒龙头全年接近收官。白酒方面，11 月20 日，贵州茅台发布特别分红公告，公司拟向全体股东每股派发现金红利19.106 元（含税），合计拟派发现金红利240.01 亿元（含税）。本次特别分红的目的：一是公司持续、稳定、健康发展的需要；二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。这是自2022 年11 月公告首次特别分红以来的第二次特别分红，考虑到茅台年终分红率相对稳定，预计2023 年年度分红完成后，股息率有望接近3%。目前，白酒龙头公司全年回款已基本完成，23 年有望顺利收官。估值方面，截至2023 年11 月24 日，白酒（申万）板块PE(TTM) 27.09 倍，处于2019 年以来6.83%分位数水平，中长期估值性价比显现。随着财政政策的继续发力，预计将对提振行业信心产生积极作用。
　　投资建议：白酒方面，茅台再次特别分红，既是彰显经营信心也是采用市场化方式回馈股东的表现。目前，白酒龙头公司全年回款已基本完成，23 年有望顺利收官。随着财政政策的继续发力，预计将对提振行业信心产生积极作用。大众品方面，下游需求逐步复苏，上游原奶等原材料成本下降叠加销售费用管理更加精细化，带来乳制品龙头业绩弹性。调味品板块大豆、包材等原材料成本回落，渠道库存逐步消化叠加去年同期低基数，业绩有望迎来逐步改善。建议逢低关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、今世缘、古井贡酒、海天味业、伊利股份、重庆啤酒等。
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