智通财经APP获悉,国泰君安(601211)发布研究报告称,汽车电动化带来智能化需求,行业竞争优势改变,为国内自主品牌创造机会。国内自主品牌电动化、智能化领先世界,自主品牌加速全球化渗透,带领我国汽车产业进入全球化发展进程。我国汽车行业是除房地产外的最大单一市场,蕴含巨大投资机会,我国汽车千人保有量仍低。
▍国泰君安主要观点如下:
新能源车改变行业竞争优势
新能源汽车崛起,行业竞争格局改变。自主品牌引领我国汽车产业全球化发展进程。汽车电动化带来智能化需求,行业竞争优势改变,为国内自主品牌创造机会。国内自主品牌电动化、智能化领先世界,自主品牌加速全球化渗透,带领我国汽车产业进入全球化发展进程。
全球新能源车替代燃油车趋势已形成,我国汽车行业仍处于成长期。我国汽车行业是除房地产外的最大单一市场,蕴含巨大投资机会,我国汽车千人保有量仍低。
我国自主品牌国内外份额同时提升
2021年后我国汽车出口步入高速增长期,我国汽车出口有望在全球零散市场迅速打开空间。2022年我国成为全球第二大汽车出口国,出口增长55%。自主品牌国外经销渠道已铺设完善,优势将逐步体现。欧美等以汽车为支柱产业的国家对中国自主品牌较为抵制,但全球其他零散市场,如北欧、中东、南美、东南亚等地,我国自主品牌有望迅速打开市场。2023年俄罗斯市场巨变,其它外资退出,因此中国对俄罗斯的出口也较多。
国内自主品牌渗透率提升空间大,市场竞争系主要驱动力。我国自主品牌正处于快速导入期,未来自主品牌有望挤占合资品牌份额。从全球份额变化看来,国内自主品牌份额逐步提升,日系、德系品牌份额逐年下降。
我国自主品牌依靠自动驾驶技术凸显强竞争力
高阶自动驾驶带来真正的C端体验差距。城市NOA落地迅速改变消费者对智能驾驶的认知,智能驾驶价值量分水岭到来。
L3车规落地在即,产业链公司全面布局智能化升级5大方向,塑造新的竞争优势。未来特斯拉E/E架构难以效仿,HPC+Zonal成为阶段性发展目标。感知算法均使用BEV+Transformer+占栅格网络,个性部分发展差异化竞争力。
电动化和智能化的变革,原有巨头玩家出清,巨大市场空间留给新玩家。老玩家转型较慢、组织架构未做调整准备,则大概率将面临颠覆,或以被反向合资形式存在,将清扫出巨大的份额空间。
风险提示:
(1)新能源车场景落地不及预期;(2)地区排产计划变动;(3)产品研发不及预期等。
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