苑东生物：多元产品布局，国际空间广阔，2023-2025年营收同比增长率预计超20%

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【多元产品布局，国际空间广阔】苑东生物(688513)近期发布了多领域产品布局的消息，部分单品中国市占率领先，预计未来3年或89款原料/制剂全球获批。该公司专注麻醉镇痛领域17载，始于原料药、历经仿创结合、成于剂型创新、生物药研发。该公司已实现37个高端仿制药产业化，其中包括5个国内首仿产品，多款产品市占率居前。目前，公司已有10余个1类小分子创新药在研，并在大分子领域以抗体和生物偶联技术为主，聚焦在麻醉镇痛、抗肿瘤和免疫类疾病领域潜力靶点。同时，公司推进原料药与制剂一体化的战略，国内与海外市场并举。截至1H23年，公司已成功实现26个化药原料药的产业化。未来，该公司有望借助集采放量推升营收增长。在长期方面，随着我国人口老龄化程度进一步加深以及院端手术量的提升，麻醉镇痛市场有望进一步扩容。同时，公司目前正在加快推进国际化产业基地二期工程鼻喷剂及预充针平台建设，建成后将助力国际化进程进一步推进。据相关机构预测，该公司2023-25年营收同比将分别增长0.3%/22.0%/22.7%，归母净利润同比将分别增长0.5%/14.7%/14.9%。参考同行业可比估值情况，该公司给予2024年26倍PE估值，6-12个月内目标市值74亿元，目标价61.62元/股，首次覆盖给予“增持”评级。投资者据此操作，风险请自担。