长久物流(603569)：数据资产多元 看好高应用价值

　　事件：11 月22 日下午，人民网·人民数据（国家大数据灾备中心）副总经理刘文中等拜访长久物流，经过深入地交流，双方一致认为长久的数据具有非常高的应用价值，且应用场景明确，产品思路清晰。未来双方将积极沟通，探索业务结合的可能性，全力推进在数据确权、数据运营、数据应用等方面的合作应用，助力数智化转型升级。
　　长久掌握多种数据资产，有望应用于二手车交易平台，银行保险等领域：1）公司拥有多种车型的运输数据，长久数字为4S 店提供运营及金融服务支持，掌握4S 店的销售及财务情况。公司可以基于现有数据为主机厂提供分析服务，对市场变化做出反馈，同时为汽车经销商提供供应链管理服务，为银行及征信公司提供评估服务。2）公司通过4s 店渠道布局光储充检设备掌握电池状态，依托于海量数据源为电池定价，构建新能源车二手车交易平台，并应用于二手车回收，银行保险等领域。
　　滚装船运力持续扩张，把握汽车出口景气：伴随国内各大车企持续扩大其海外业务版图，我国汽车出口量不断上升。根据中国汽车流动协会及汽车工业协会，2019-2022 年，我国汽车出口总量由124 万台提升至340 万台，CAGR 为39.96%；2023 年1-10 月，我国汽车出口总量达392 万台，超过2022 年全年水平。2023 年10 月26 日，公司公告，全资子公司誌喜拟购买7000RT 的国际汽车滚装船。运力持续增长下，公司有望继续把握汽车出口景气。
　　多元业务协同发展，构建二手车及动力电池回收体系：1）V2G充电桩产品方面，长久物流将利用控股股东在新能源制造产业方面的优势，为链宇科技生产V2G 充电桩产品，并共同向市场推广；2）新能源业务方面，公司为充电桩提供工商业储能产品配备；3）二手车回收方面，长久物流发挥自身的渠道优势，链宇科技发挥V2G 软硬件产品的技术优势，实现二手车回收场景的落地应用。
　　多元业务战略协同下，公司有望打“V2G 超充+工商业储能+虚拟电厂+绿电交易”的业务生态，构建出二手车及动力电池的回收循环体系。
　　投资建议：公司汽车物流业务景气回暖，布局V2G 开拓工商业储能及二手车交易市场，数据资产具备应用价值，长期成长可期。
　　我们维持公司盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润分别为1.6/5.0/6.4 亿元，对应2024-2025 年PE 分别为19.2/14.9 倍，给予“买入-A”评级。考虑到2024 年公司运力扩张，行业景气持续，具备较高成长性，给予2024 年20x 估值，对应股价为16.03元。
　　风险提示：1）宏观经济景气波动导致需求低于预期;2)政策限制风险影响公司业务开展;3)技术更迭过快;4)用户侧储能装机规模不及预期;
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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