佛朗斯：稀缺的"场内物流设备解决方案第一股"，引领数字经济投资新机遇

近十年来，数字化的浪潮以前所未有的速度滚滚而来。特别是近年来，疫情的影响使得数字化转型的重要性日益凸显，全球大量企业为减少生产经营活动过程中的人员接触，纷纷增加数字化方案的投入。在这一过程中，数字化方案的市场教育迅速完成，大多数人认识到了数字化方案的好处。

相应地，过去十年，全球资本市场诞生了不少因受益于数字化浪潮而表现优异的黑马。其中，场内物流设备赛道龙头美国联合租赁公司(United Rentals)实现十年十倍股，给予了投资者十分良好的回报。

近日，港股市场上也迎来了相关标的——本月，佛朗斯成功登陆港交所，顺利拿下港股"中国场内物流设备解决方案第一股"之名。据灼识咨询资料，按2022年收入计算，公司是中国最大的场内物流设备全生命周期解决方案提供商。

数字化重塑场内物流设备应用场景

场内物流设备应用场景广泛，包括制造工厂、物流中心、仓库、机场、港口等类似工作场所执行货物和重物的搬运、移动、分拣和堆垛等机械操作。

回顾美国的发展历程，场内物流设备的渗透率持续攀升，并经历了三个发展阶段：最初是机械化阶段，即企业开始依靠机械设备实现场内物流操作，实现了从人力向机械的转变。随着电子技术的不断进步，场内物流设备进入了新的发展阶段。这就是第二阶段，自动化成为这一时期的主导趋势。

自21世纪以来，我们迎来了第三阶段：随着人工智能、物联网和大数据等技术的迅猛发展，场内物流设备已不再是孤立存在的单一设备，而是逐渐升级为一体化数字化解决方案，为制造业、物流行业等各应用场景提供更为高效、智能的一站式服务。简而言之，第三阶段的主旋律是数字化和智能化趋势。新兴的数字化场内物流设备解决方案市场为客户提供了个性化解决方案，包括设备组合、设备操作指导、定期维护和维修，以及实时运行监控，有助于降低客户在固定资产采购和设备维护方面的费用。该解决方案解决了传统场内物流设备使用场景中购置和维护费用高昂、专业性强和管理难度大等问题。

以佛朗斯基于物联网技术的智慧资产运营管理系统为例：该系统是基于物联网技术所搭建，具备实时监控设备状态、灵活的供应链和库存管理，以及及时的人员和设备调度功能。智慧资产运营管理系统能够全天候监控设备并提供每日利用率等关键数据，客户可以更好地了解如何更加高效地利用其已订用的设备；公司亦能够根据车队的规模、品牌、车型组合、车辆数量和车龄等因素，制定个性化的运营方案，从而提高设备利用效率，最大程度地降低运营成本和开支，并减少因设备闲置而导致的资源浪费。据灼识咨询的资料，与传统的场内物流设备采购模式相比，该解决方案能够在整个设备生命周期内降低达20%左右的成本。这一套数据驱动的高效决策平台目前覆盖了公司超过97.3%的设备车队，这一数据在行业内属于领先地位。

他山之石，可以攻玉。

目前，美国的场内物流设备解决方案市场已经进入成熟阶段，经历了从第一阶段到第三阶段的全面发展。根据2022年的估计，美国场内物流设备解决方案的渗透率已达到54.6%。相较之下，中国的场内物流设备解决方案市场还处于从机械化和自动化向数字化的过渡阶段，目前2022年整体市场渗透率仅为3.7%。与美国市场相比，中国市场仍有15倍的成长潜力。

当前，政策与需求的共振将不断推动中国场内物流设备解决方案渗透率提升。如果说，过去几十年中国经济的发展是建立在人口红利上的中低端制造业，那么近年已经来到了下一阶段——国家经济结构转型升级成为最重要的议题之一，数字中国建设也被纳入顶层规划。场内物流设备解决方案市场是提高生产力、促进数智化升级、经济结构转型的重要手段，也迎来了前所未有的红利期。根据灼识咨询的数据，中国场内物流设备解决方案的市场规模预计到2027年将达到349亿元，2022-2027年的复合年增长率高达25.0%。不难看出，行业发展空间广阔，且具有较强的成长确定性，佛朗斯这类行业龙头企业无疑有着较大的增长潜力。

领跑黄金时代

聚焦回到佛朗斯本身，公司的质地究竟如何？

首先可以肯定的是，佛朗斯独特的业务模式使得其确立了市场领导地位。

在十六年的行业经验的基础上，公司推出覆盖场内物流设备全生命周期的、贯通线上与线下的一站式智慧物流解决方案平台。公司以设备订用服务为切入点，通过交叉销售向相关客户提供不同的服务；而公司在维护维修领域赢得客户对技术及执行能力的信任后，客户很大概率将采用公司的设备订用服务。根据招股书，公司近70%的场内物流设备订用服务客户由设备维护维修服务客户转化而来，突显公司交叉销售策略的有效性。

此外，公司还构建了线上+线下全覆盖渠道。截至2023年4月30日，公司在全国47个城市设有67家线下服务网点，管理超过4万台场内物流设备。受益于全面且灵活的服务网络布局，佛朗斯能够精准快速的响应客户需求，公司能在接收需求8小时内从任何服务网点到达客户指定地点。

简而言之，通过设备订用、维护维修、设备及配件销售三大业务线的线上线下协同，佛朗斯不仅帮助客户实现数字化升级，还能够全方位的满足场内物流场景需求。这一模式不仅使公司在竞争中抢得领先优势，也为其长期发展发挥了积极作用。根据中国物流与采购联合会公布的《2022年度中国物流企业50强》榜单，2022年中国前十大物流企业中，有七家是公司的客户。据灼识咨询资料，按2022年收入计算，公司是中国最大的场内物流设备解决方案提供商。

在此基础上，以及在行业快速增长的背景下，佛朗斯通过飞轮效应构建了自我强化的良性循环，不断获取更多市场份额和资源，实现持续高增长。

财务数据可以验证这一观点。2020年至2022年间，受疫情影响，行业普遍承压，但佛朗斯的营收依然从9.81亿元提升至11.94亿元，增长幅度为21.7%；公司的大客户数量从87个上升至123个，增长幅度高达41.4%。截至2023年4月30日止四个月，公司实现收入4.36亿元，同比增长25.8%。

公司完成上市后，有可能站上新的起点。根据招股书，本次募集资金将用于提升服务能力、扩大客户覆盖范围和拓展场内物流设备品类、扩大和升级供应链基础设施、提升技术能力和基础设施以及战略并购。公司有机会加快进入扩张期，并有望在未来1-3年间释放出较为强劲的业绩弹性，后市值得关注。