普门科技是一家体外诊断和治疗康复的医疗器械供应商。体外诊断行业重塑进程加快,公司技术为本,空间广阔。康复治疗政策友善,好风借力大有可为,医美产品打开空间。公司成长确定性较高,2023-2025年EPS预测分别为0.77/1.00/1.26元。电化学发光技术打破外资垄断,公司是希森美康的重要合作方,C反应蛋白为早期支柱业务,为后续发展打下坚实基础。康复服务终端扩张、康复器械先行,八大方案、院内院外双轮驱动打开空间。考虑到公司处于IVD试剂放量期,且医美产品销售良好,我们给予普门科技2023年38x PE,对应市值125亿元,目标价29元,首次覆盖,给予“买入”评级。
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