11月量化策略调控影响几何？DMA产品收益率飙升至30%至40%，量化管理人如何应对？

11月初，券商收到通知要求对量化私募的多空收益互换DMA业务新增规模进行管控，量化私募行业的DMA策略扩张遇阻。不过，该行业对于这一调整已适应，而“额度调配”成为量化管理人的主要应对措施。DMA策略本身具有高波动性和潜在风险，因此各方需要理性认知。此外，该行业还有其他一些新的量化策略仍有较大创新空间。 DMA是指私募管理人通过自身的交易终端直接连接到交易所进行下单交易的一种交易模式。DMA策略通常为100%贝塔风险对冲的股票中性策略，并带有多倍交易杠杆。目前，主要是控制券商机构与DMA策略相关的业务收益互换总量。只要总量不变，那么存量可以调配。具体而言，一是在不同管理人之间调配，二是同一个管理人在不同产品上的DMA额度调配。 A股市场持续呈现小市值强势风格，个股赚钱机会更多集中在人工智能、半导体等板块，带杠杆的DMA策略及中性产品，也有了更佳的“发挥空间”。截至11月22日，908只股票市场中性策略产品年内平均收益率达6.73%，其中811只产品实现正收益。部分业绩突出的DMA策略产品完全可以实现年内30%至40%以上的高收益。 DMA策略的竞争核心预计继续体现在“各家策略所产生的收益率竞争”。未来将严格遵守严管要求，进行量化策略和量化投研创新。同时，其他一些新的策略仍然有较大的创新空间。量化策略创新的主要方向依然在于类型丰富、多样化、可解释性的策略构建。在数据端，优秀的量化机构也在积极拓展其他类型数据，如另类数据等小众、有效的数据，从数据端为策略提供更多支撑。整体而言，量化行业未来的各类策略仍有较大创新空间。

量化私募业务受管控，DMA策略遇挫却不失信心。

市场风格持续强势，股票中性策略年内平均收益率6.73%。

各家策略竞争激烈，创新仍有空间。

量化机构正在探索更多另类数据，为策略提供支撑。

毕竟，行情比人更善变，稳扎稳打才是量化之道。

和讯自选股写手

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