机构策略：春季躁动可期 把握医药科技等投资机会

　　华鑫证券指出，春季躁动可期，风格趋于均衡，把握医药科技、高端制造、顺周期三大投资机会。外有流动性拐点，美联储加息结束、市场提前交易降息，内有年底政策预期，财政扩张和货币宽松配合发力，A股估值已处低位、盈利筑底、资金面也有改善，春季躁动行情缺席概率极低。行业关注三大方向：一是医药科技（流动性改善、产业催化利好的TMT、医药）；二是高端制造（库存回补、事件驱动的汽车、机器人(300024)等）；三是顺周期（年底政策有预期、三大工程发力利好的家电、建筑装饰、银行、煤炭、钢铁等）。另外年末红利策略也有较高的配置价值。

　　银河证券认为，积极因素不断积累，看好12月的行情。随着基本面回暖等积极因素不断积累，A股市场有望缓慢回暖。就目前的市场行情来看，“跨年行情”和“春季行情”在缓慢的回暖过程中有望形成一个对接的行情，看好A股“跨年行情”。具体支撑来自几个方面：1）国内宏观政策预期向好，市场对国内中长期的担忧边际减缓；2）人民币汇率的回升有利于提振投资者信心；3）资金方面货币政策延续宽松+财政政策有望进一步加码，保持资金面的稳定。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，好业绩是不褪色的投资理念。受益于政策利好预期+经济修复利好的板块是12月配置主要方向。投资策略应当聚焦受益于政策助力板块里的低估值价值股+成长型价值股。12月我们建议战略性布局消费、科技、券商、煤炭等板块里的价值股。

　　山西证券(002500)指出，回顾11月，A股整体窄幅震荡，截至11月29日，月累计涨0.48%。大小盘走势进一步分化，小盘表现优于大盘，煤炭、机械、TMT表现较优，地产金融及电力设备相对落后，北向资金延续净流出状态，但流出幅度大幅放缓。往后看，我们认为压制A股表现的因素进一步改善。美债收益率快速回落，全球风险资产普遍受益。11月初开始，伴随着美债增发幅度低于预期+美国经济数据确定性“走软”+市场开始交易降息，10Y美债收益率快速下行至4.4%附近，带动全球权益资产回暖。国内经济依旧呈现“弱修复”状态，我们认为后续政策面有望进一步发力，以提振市场情绪。配置方面，从全球趋势与产业战略重点角度看，我们认为以AI产业链为代表的科技板块具有中长期成长逻辑，有望形成趋势性。而伴随着情绪的改善以及经济触底回暖，估值底部的顺周期板块有望修复，我们相对更加看好基本面企稳兼具较优弹性的农业、白酒、煤炭、医药。