大行评级｜富瑞：将赣锋锂业及天齐锂业评级下调至“跑输大市” 大幅下调目标价及盈测

富瑞发表报告，预期短期内锂价进一步调整，将赣锋锂业(002460)及天齐锂业(002466)的评级由“买入”下调至“跑输大市”，并大削两者目标价，当中赣锋目标价由79.65港元下调78%至17.33港元；天齐目标价由78港元下调59%至32港元。报告指，内地碳酸锂价格由年初每吨50万元，大跌至11月底的12万元，跌幅75%，今年中出现的价格复苏只属短暂。内地电池需求仍然强劲，不过锂需求受到供应链去库存影响，例如宁德时代(300750)的库存周期由去年底的100日，跌至第三季的50至60日，估计明年至2027年锂市场出现大约3%的供应过剩，供求趋向平衡。

该行预期，短期内锂价进一步调整，因为供应紧张的情况缓和，锂化合物价格下跌，推低锂精矿单位价格，直至矿商收紧供应，估计明年第四季碳酸锂价跌至每吨9万元，全年平均价格每吨10万元，长远只有温和复苏。富瑞将今年至2025年三年期间，天齐锂业的盈利预测分别下调51%、28%及51%；赣锋锂业的盈利预测分别下调69%、69%及75%。