金域医学：2026年ICL市场空间有望达513亿元，年增速18%

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[ICL行业市场空间广阔，未来有望迎来发展新机遇]金域医学是ICL龙头企业，主营业务为第三方医学检验及病理诊断，覆盖的疾病领域包括感染性疾病、血液疾病、实体肿瘤、神经系统疾病等。据数据显示，目前我国ICL行业渗透率仅为6%，市场空间广阔。未来随着行业渗透率提升和国家政策推动，预计2026年市场空间达513亿元，年复合增速为18%。同时，特检市场有望迎来发展新机遇，预计中国ICL特检市场空间将从2021年的103亿元提升至2026年的289亿元，年复合增速为23%。规模效应逐步显现，持续发展动力强劲。金域医学是较早进入ICL赛道的龙头企业，在实验室数量、覆盖区域和客户数量上具有领先地位，拥有超3,800项检验项目，布局高毛利的特殊检验项目，打造未来业绩增长引擎。2022年，公司48家医学实验室中有40家实现盈利。根据绝对估值法和相对估值法，我们给予公司2024年30倍PE，目标价89.41元，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：区域集采风险、应收账款风险、行业竞争加剧风险。