保险行业10月保费点评：短期将有改善 中长期或存压力

　　投资要点
　　11 月27 日，国家金融监管总局发布10 月保险业经营情况数据，今年前10 个月原保费收入45168 亿元，同比10.13%。
　　（1）赔款支出增速高于保费增速。今年1-10 月，赔付支出15246亿元，同比20.92%，超出收入增幅，其中人身险赔付支出8011 亿元，同比+23.42%，主要原因可能是部分寿险产品到期带来给付增加；财产险7234 亿元，同比+18.28%，主要是因为今年大灾增加影响和疫后生产生活恢复、出险率逐步正常化。（2）财产险原保费收入11366 亿元，同比增801 亿元，+7.58%，其中机动车辆保险和农险贡献增量较多，主要因为新能源车数量增长和扩大三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险范围。（3）人身险原保费收入33802 亿元，同比增3352亿元，+11.01%，主要是寿险贡献较多增量，受部分银行下调存款利率，导致储蓄型保险产品吸引力得到相对提升。（4）投资端，债券、股票、基金投资占比提升。资金运用余额270512 亿元，同比增25121亿元，+10.24%。其中债券贡献最多增量19519 亿元，+19.32%，占比+3.39 个pct，股票和基金同比增4780 亿元，+16.45%，占比+0.67 个pct。但银行存款同比减少2706 亿元，-9.48%，占比-2.08pct。（5）净资产同比-0.88%，可能是行业利润整体下行导致，主要是受资本市场波动和新金融工具准则实施影响及赔付支出大增的影响。
　　投资建议
　　今年保险业压力较大，短期因素影响较多，但无论是资本市场波动、新金融工具准则实施，还是赔付支出的大增，明年影响将消失\减弱，而代理人改革今年也收尾\基本完成，因此，预计明年业绩改善将是大概率。但中长期来看，受宏观经济降速影响，保费增速多年来台阶式下行，未来保险业成长性预计仍将受制于宏观经济增速。
　　风险提示：
　　宏观经济不及预期；资本市场波动加剧； 灾害再次增加。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。