社服行业周报：免签新政释放促开放信号 出入境游有望加速恢复

　　主要观点
　　免签利好不断，出入境游恢复再提速。据外交部领事司，为进一步促进中外人员往来，中方决定试行扩大单方面免签国家范围，对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6 个国家持普通护照人员试行单方面免签政策。2023 年12 月1 日至2024 年11 月30 日期间，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过15 天，可免签入境。据北京商报，消息发布后，截至当日（11 月24日）18 点，入境机票搜索量环比上涨12%。其中，由马来西亚入境的机票搜索量环比上涨3 倍，法国、德国、意大利、荷兰、西班牙入境机票搜索量环比上涨均超过100%。据马新社报道，马来西亚从12 月1日开始，对中国公民实施入境30 天内免签证的便利措施。据斯里兰卡驻广州总领事馆，斯里兰卡启动试点项目，批准包括中国在内的7 个国家的游客免签证30 天。航旅纵横大数据显示，11 月1 日-11 月28日，国际及地区航线实际执行客运航班量超过4 万班次，恢复至2019年同期的55%；国际及地区航线旅客量恢复至2019 年同期的57%。尽管航班恢复较慢，但出入境旅游复苏态势稳定。携程数据显示，2023年1-11 月期间中国出境旅游订单已恢复至2019 年的80%左右，同比2022 年增长超40 倍。我们认为，一方面，进一步优化入境政策将吸引更多外国游客来中国旅游，利好入境商务旅行及入境短途游，随着免签试点范围的进一步扩大，入境游市场有望加速恢复；另一方面，海外国家的免签措施将进一步提升国内游客出游的便捷性，有效缩短游客的决策周期和相关旅游产品的销售周期。建议关注有望受益于出入境游持续恢复的旅游产业链相关企业。
　　美团-W 核心业务稳健增长，股权回购彰显发展信心。11 月28 日，美团-W 发布截至2023 年9 月30 日止三个月业绩公告。2023Q3，公司实现收入764.7 亿元，同比增长22.1%；溢利35.9 亿元，同比增长195.3%；经调整溢利净额57.3 亿元，同比增长62.4%。本地核心商业分部实现收入576.9 亿元，同比增长24.5%，即时配送交易笔数同比增长23.0%。其中，餐饮外卖保持强劲增长势头，单日订单量峰值达7800 万单，创历史新高；美团闪购业务增长强劲，主要受益于订单量、商家规模及用户规模显著提升，8 月美团闪购的日单峰值突破1300 万单，第三季度的年度活跃商家数同比增长30%；到店、酒店及旅游业务交易金额同比增长超过90%，季度活跃商家数同比增长超过50%。新业务分部实现收入187.8 亿元，同比增长15.3%。其中，美团优选持续受宏观波动和消费行为的变化影响，产生显著运营亏损，但运营亏损率同比和环比均有所缩小，截至9 月底，美团优选已累积4.9亿名交易用户；美团买菜交易金额获得强劲增长，用户规模、购买频次及客单价均稳步增长。公司对自身业务展望及前景充满信心。
　　锦江酒店拟收购酒管公司100%股权，形成多业态品牌布局。11 月29日，锦江酒店发布公告称，拟以协议转让方式收购上海锦江资本有限公司持有的锦江国际酒店管理有限公司100%股权，交易价格合计为4.61 亿元，与账面值相比的溢价为37.54%。酒管公司是高端酒店品牌管理公司，专门从事全服务酒店管理。截至2023 年9 月30 日，酒管公司在全国35 个城市管理76 家星级酒店，其中五星级酒店40 家，四星级酒店32 家；经营和管理的品牌包括J 酒店、岩花园、锦江和昆仑。
　　本次收购符合锦江酒店践行轻资产的发展战略，有利于完善品牌矩阵，优化品牌结构，实现从经济型、中端至高端酒店的全面覆盖，形成多业态品牌布局，提升公司核心竞争力。收购酒管公司后，锦江酒店的规模、布局和品牌优势更加明显，旗下全系列品牌酒店将连通现有的平台资源全球采购平台（GPP）以及WeHotel 酒店营销预订平台，打造更具有竞争力的国际酒店集团。
　　过去一周市场表现（2023.11.27-12.01）：
　　过去一周申万社会服务行业指数上涨2.98%，板块整体跑赢沪深300 指数4.54pct。沪深300 下跌1.56%，上证综指下跌0.31%，深证成指下跌1.21%，创业板指下跌0.60%。在31 个申万一级行业中，社会服务排名第2 名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨3.10%，旅游及景区上涨1.04%，教育上涨7.04%，专业服务上涨1.71%。
　　投资建议
　　酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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