亿嘉和(603666)公司点评报告：正式转型人形机器人 大模型赋能新成长曲线

　　投资事件
　　根据公司公众号报道，公司与腾讯云拟在具身机器人前沿技术研发、人工智能“平台+生态”行业探索和落地（包括智慧能源、智慧工业、智能清洁）、云平台技术深入合作等领域全方位展开深度合作。
　　投资要点
　　人形机器人领域“高举高打”，与腾讯共探开发基于双方对于人形机器人未来应用场景的共识和认可，双方将发挥腾讯在人工智能领域的混元大模型、强化学习等技术实力，结合亿嘉和在机器人领域应用场景及核心技术的优势，在人形机器人方向深度合作，共同推进人工智能和人形机器人的融合。公司已经在视觉技术、自主导航技术、环境感知技术、AI 算法技术、机器人控制技术等方面建立了丰厚的技术储备,公司机器人底层技术通用平台以及与人工智能巨头腾讯的全面合作，为公司在人形机器人领域“高举高打”奠定了坚实的基础。
　　共同探讨人工智能“平台+生态”行业探索及落地依托亿嘉和在能源、工业、服务等行业的经验积累，融合腾讯在人工智能、产业互联网、数字人、智能客服领域的底层技术，双方拟持续开拓产业场景，持续打造“平台+生态”解决方案，共同树立行业标杆，推动行业标准的形成。未来计划率先在智慧能源、智慧工业和智慧清洁项目中落地。
　　拟就云平台技术深入合作
　　依托亿嘉和机器人技术发展的前瞻性，结合腾讯领先的云技术底座和全矩阵产品能力。双方拟围绕行业云、行业大模型、人工智能、信息安全、数字孪生中台等方向展开合作。
　　盈利预测与估值
　　维持盈利预测，维持“买入”评级。公司是特种机器人行业领先企业，看好传统主业反转、新行业扩张及人工智能对产品赋能。预计2023-2025 年公司归母净利润为-0.71、4.00、5.47 亿元；对应EPS 分别为-0.35、1.94、2.65 元，对应2024-2025 年PE 分别为17、12 倍。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　电网智能化投资不及预期、市场竞争加剧、新产品推广进度不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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