房地产及物管行业23年第48周周报：单周成交环比改善 市场及企业持续分化

核心观点：
本周政策情况：金融机构房企座谈会密集召开，南京二套公积金放松。
央行在金融机构座谈会上表态将一视同仁满足不同所有制房企合理融资需求（央行网站），本周上交所召开沪市房企座谈会（上交所公众号），据证券时报，建行等多家银行也召开房企座谈会，推进与房企的合作。
地方层面，根据南京市住房公积金管理中心公告，南京二套公积金贷款额度提高，推动改善性需求落地。
本周基本面情况：推盘改善，月末成交边际回升。根据Wind 及克尔瑞数据，本周55 城新房成交面积568 万方，环比上升26%，同比下降9%，受月末成交节奏影响，新房成交边际回升。本周13 城二手房成交面积140 万方，环比上升6%，同比上升34%，75 城二手房成交套数环比上升5%，同比上升110%，二手房成交热度稳定回升。11 城单周商品房推盘面积环比增长83%，同比上升13%，推盘边际回升。
本周土地情况：土地成交边际改善，景气度仍低位。根据中指院，第48周商住土地出让金环比上升23.7%，同比上升6.6%，单周土地成交边际改善。11 月300 城商住土地出让金同比下降14.9%，降幅较10 月小幅扩大4.3pct，近两月土地成交较稳定。第48 周商住土地供销比（MA3）1.44，环比上升0.05，景气度仍处低位。
开发板块观点：单周成交环比改善，市场及企业持续分化。根据Wind及克尔瑞数据，本周新房成交规模环比回升，单周成交规模占23 年以来周均比例达到100%，为近4 周以来最高成交规模，其中一线城市单周表现突出，周环比增速均在30%以上，其中广州因单日商业大面积成交环比增长超过100%，深圳也因二套首付比下调等政策放松而出现明显增长，此外南京等城市放松二套购房公积金贷款政策，预计也将释放部分改善需求。企业数据来看，根据克而瑞数据，23 年11 月百强房企实现销售金额4285 亿元，同比下降30.0%，降幅较10 月扩大1.7pct，但高能级市场及中低能级市场、央国企及民企之间的表现分化加剧。当前市场景气度仍处于低位，预计未来各地尤其是核心城市政策环境仍将持续改善，土储核心充足、补货积极、融资渠道通畅的优质房企未来经营优势将持续扩大，推荐关注板块及其中个股估值弹性及投资机会。
物业板块观点：板块估值再度回落，央国企降幅较小。根据Wind 数据，本周恒生指数下降4.2%，物业板块平均下降4.1%，其中龙头央国企下降7.8%，龙头未违约民企下降12.2%，龙头违约民企下降7.7%，物业板块整体动态PE9.7x，处于20 年以来0.2%分位。
风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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