农林牧渔行业周报：11月能繁母猪去化环比加速 看好生猪板块机会

　　生猪养殖：生猪供强需弱，能繁母猪去化加速
　　价格端：本周生猪价格回落，仔猪价格持续上升。据博亚和讯监测，本周生猪均价14.38 元/kg，周环比-1.84%，两周环比-0.48%；仔猪价格21.30 元/kg，周环比+2.31%，两周环比+3.89%。根据Wind 数据，本周猪肉批发价格20.29 元/kg，周环比+0.55%。
　　供给端：能繁母猪存栏环比、同比均降。博亚和讯数据显示，11 月末全国能繁母猪存栏环比-2.82%，同比-5.69%；生猪存栏环比-0.39%，同比-0.05%，是同比连增38 个月后首降。
　　周观点：猪价旺季下跌，后续或难有明显起色。从需求看，由于今年冬季降温缓慢，猪肉终端需求拉涨有限，且上周南方多地短暂升温，腌腊迟难开启，整体猪肉需求偏弱。从供给看，集团场为完成出栏目标加快出栏节奏，叠加冬季部分北方地区生猪疫病反复仍有抛售情绪，供给端整体偏强。因此，虽然有政策收储利好，本周猪价仍小幅调整。
　　目前标肥价差缩小，说明肥猪供应充足，已显示出旺季整体供过于求的状态，后续猪价或依然难有起色。
　　禽养殖：毛鸡、鸡苗价格持续磨底
　　价格端：本周毛鸡、鸡苗价格低位调整。根据wind 数据，本周主产区毛鸡均价7.54 元/kg，周环比-1.82%；本周毛鸡养殖利润-2.57 元/羽，周环比-6.20%。本周肉鸡苗价格为2.13 元/羽，周环比-8.19%，父母代种鸡养殖利润为-0.57 元/羽，周环比-50.00%。
　　周观点：鸡肉、鸡苗价格短期易跌难涨。尽管随气温渐降，肉品需求增长，但由于猪肉供给充足，再加上鸡肉冻品仍有库存压力，鸡价上涨昙花一现转而向下调整。本周应为春节前最后一批鸡补栏时机，但养殖端在多次鸡肉涨价无望后整体持悲观情绪，补栏积极性差，这导致鸡苗价格不涨反跌。后市来看，由于停孵期临近，下周鸡苗价格或将持续调整；而白羽鸡肉价格因短期内无旺季需求支撑且受到猪价压制，上涨乏力，或持续筑底。
　　投资建议：
　　养殖板块：生猪养殖：建议关注低成本+高成长的【巨星农牧】，快速扩张的【新五丰】，具有成本优势的养猪龙头【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】，价格优势+高成长的【华统股份】、【京基智农】。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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