煤炭行业周报(2023年第47期)：焦煤供给限制影响仍较大 北港煤炭库存小幅回落

　　近期市场动态：动力煤价小幅波动，焦煤价格稳中有升，焦炭第二轮提涨落地。根据Wind 数据，动力煤方面，秦港5500 大卡煤价12 月1 日最新报价930 元/吨，周环比下跌7 元/吨（8 月18 日低点为800元/吨）。年度长协12 月港口5500 大卡煤价为710 元/吨，环比下跌3元/吨（23 年均价714 元/吨，较22 年均价722 元/吨仅下降1.1%）。
　　需求端，入冬后随着各地气温下降，电厂日耗逐步回升，但下游受制于高位库存采购仍以刚需为主。供给端，临近年底，煤矿生产保安全，特别是近期山西煤矿相关事故较多，产地安监保持较严的力度常态化，产量难有明显增加。后期，随着冬季用煤高峰期持续，水电出力保持低位，而供给端产量基本平稳，印尼、俄罗斯进口量有一定制约，综合看预计动力煤价整体以稳为主。焦煤方面，本周国内港口和山西主产地价格整体上行，澳洲峰景矿主焦煤价维持回升趋势。需求端，本周市场情绪仍较乐观，下游钢焦企业和贸易商采购积极，多数煤矿出货顺畅。供给端，近期主产区多次发生安全事故，停产煤矿增加，供应稳中偏紧。
　　综合来看，焦煤供给端收紧，下游铁水有小幅下降但焦煤采购补库需求较好，目前港口和下游各环节焦煤库存处于同期低位水平，进口煤价也持续倒挂，预计焦煤现货价格有望延续稳健。
　　近期重点关注：（1）国内政策面：近期山西地区安全事故较多，国务院安委员会办公室督导山西省矿山安全生产工作。（2）国内供需面：10月国内煤炭产量和进口量环比回落，工业需求维持较高增速，11 月以来旬度火电延续稳健增长。（3）国际供需面：23 年供需趋于宽松，7 月以来煤价回升。
　　行业判断：10 月以来主产地安监趋严，产量稳中有降，需求也保持刚性增长，4 季度煤价延续高位。后期煤炭季节性需求将稳步提升，预计供需面延续平衡略偏紧，煤炭低估值和高股息优势将显现。
　　重点公司：（1）盈利稳健分红显著的动力煤公司：陕西煤业、中国神华（A、H）、兖矿能源（A、H）、广汇能源、山煤国际；（2）景气回升弹性较高的焦煤公司：潞安环能、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业等。
　　其他行业主线：（1）其他受益于煤价向好的公司：中煤能源（A、H）、晋控煤业、冀中能源、电投能源、兰花科创、盘江股份；（2）非煤业务提升估值的公司：如宝丰能源、华阳股份、金能科技等。
　　风险提示。下游需求增速低预期，进口煤量过快增长，加速供需关系恶化，导致煤价超预期下跌等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。