有色金属行业周报：美国通胀放缓 金价创新高 继续推荐黄金

投资要点：
贵金属：美数据表明通胀持续降温，贵金属价格普涨。本周美债大跌，伦敦金价创新高，周内最高达2,046.95美元/盎司。本周美国发布的各项数据均表明通胀持续降温，进一步强化了市场降息预期，美元美债走弱，贵金属走强。我们认为，美国加息周期结束，美元走弱减轻对贵金属的压制，同时地域政治动荡加强市场避险需求，贵金属价格仍有涨势；长期看，经济仍有衰退风险、通胀波动和央行购金需求仍支撑黄金价格，右侧布局仍有相对。个股：建议关注中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、招金矿业(1818.HK)、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988），弹性标的：恒邦股份（002237）、四川黄金（001337）、西部黄金（601069）、鹏欣资源（600490）。
工业金属：淡季铜铝去库，价格有支撑。本周铜价震动上行，宏观方面美元下跌和中国政策提振铜价，看好欧盟4.55万亿电网项目提振金属需求。供给端，矿端，巴拿马政府表示将关闭全球最大铜矿之一的Cobre铜矿，供应面预期收紧，智利受矿石品位下降、水资源短缺等问题10月铜产量同比下降4.4%，刷新近五年最低；冶炼端，本周进口铜精矿TC价格持续走跌至75.2美元/吨，冶炼厂采购积极性较差。需求端，需求淡季下，本周大多精铜杆企业仍然表示成交无明显起色，华东地区企业开始出现阶段性停产减产现象，其余地区生产维持正常。库存方面，本周LME、SHFE均去库，国内库存依然偏紧张。短期，在宏观向好态势下，低库存支撑铜价高位运行；长期看，供给端扰动较多，铜矿短缺问题难解，而新能源高增长需求将带动铜消费持续向好，供给缺口逐渐拉大，铜价打开上行空间。个股： 电解铝关注中国铝业（ 601600 ） 、神火股份（000933）、天山铝业（002532）、云铝股份（000807）、中国宏桥（1378.HK）；铜矿关注铜陵有色（000630）、紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）、西部矿业（601168）、金诚信（603979）、五矿资源（1208.HK）、北方铜业（000737）、江西铜业（600362.SH）。
新能源金属：锂系继续承压，高成本企业开始减产。锂系继续承压，电碳期货大幅下跌18.8%，降幅继续扩大。供给端，锂价持续下行使得上游锂盐厂面对高成本的压力，出现减产和停产的情况，根据百川盈孚统计，本周碳酸锂产量8500吨左右，相比上周下降400吨；需求端，季节性淡季，需求仍偏弱，正极厂家开工下滑，终端库存偏多仍以去库为主。短期，受需求淡季影响，预计需求环比增速或将低于供给增速，锂价压力仍存；中期，碳酸锂价格持续下跌致行业面临重新洗牌，高成本生产企业将会面临停产，从而供应出现下降，减缓锂价下跌速度；长期看，需求仍然有望保持高增长，资源端勘探以及开发进展相对较慢，锂矿仍是电动车产业链的最优战略资产，待锂价止跌企稳可配置。个股：稳健关注：盐湖股份（000792）、藏格矿业（000408）、天齐锂业（002466）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、赣锋锂业（002460）。
一周市场回顾：有色（申万）指数跌0.65%，跑赢沪深300。个股涨幅前十： 盛达资源（ 6.73% ） 、西藏矿业（ 6.16% ） 、华锋股份（5.97%）、宏达股份（5.96%）、宁波韵升（5.96%）、银泰黄金（5.64%）、金力永磁（5.07%）、东睦股份（4.80%）、联瑞新材（4.74%）、中金黄金（4.70%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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