互联网传媒周报：PIKA出圈预示AI视频机遇 继续推荐教育困境反转

本期投资提示：
专题一：AI 视频生成应用Pika 继Heygen, Runway 后获得资本市场的关注。Pika1.0 功能包括文生视频（目前生成视频时长为3s，Runway 生成视频已经能达到18s）、图生视频（3s）、视频生视频（输入原视频，能按要求生成某种风格的动画）、局部修改视频内容、修改视频尺寸等。目前各类AI 视频应用生成的视频时长较短，清晰度和连续性有待提高。多主要采用扩散模型的架构，难点在于缺乏高质量文本-视频对、建模中前后帧逻辑关系、prompt 不够准确等。当前AI 视频生成技术和产品成熟度不断提高，未来将催生更多应用场景，深度赋能内容产业，“人人都是导演“值得期待。关注相关弹性标的：果麦文化（布局AI 校对，文生漫），易点天下（Kreado 平台），美图、焦点科技、紫天科技，以及AI agent 昆仑万维、布局AI+UGC 的掌趣科技，以及浙文互联。
专题二：教培困境反转，AI 赋能。1）8 月《校外培训行政处罚暂行办法》落地，行业进入常态化监管阶段；2）疫后线下培训机构逐步复苏，经营改善；3）AI+教育产品丰富，海外多邻国、Speak，国内好未来、有道等获得大模型备案并推出AI 教育产品。K12 教培重点关注中概新东方、好未来（申万海外覆盖），A 股学大教育；职业教育重点关注需求强劲、退费压力逐步缓解的公考培训中公教育，关注IT 培训传智教育、企业管理培训行动教育；教育软硬件公司重点关注佳发教育。
发布《“悦己”景气，AI 革新——2024 年传媒互联网行业投资策略》。2023 年传媒板块的机会来自三个主线：1）困境反转，以监管转向常态化的游戏和平台经济、线下复苏的电影、梯媒分众为代表，2）高分红高股息品种，地方出版和分众传媒等，3）AI 从0-1 阶段的海外映射。展望2024，我们认为，机会来自：1）困境反转：教育培训行业，2）成长：
悦己消费抗周期性，叠加短视频+微信流量覆盖更多下沉场景和海外市场，挖掘更多娱乐细分市场机会，如小游戏、短剧、演唱会，以及文化出海等。3）MR 和AI 对传媒整体估值的拉动：2024 年AI 应用图片、文案、办公等成熟场景走向商业化验证，而技术和产品突破重点在视频和3D 生成等多模态会出现更多技术和产品突破从而拉动更多应用创新；苹果MR Vision Pro24 年发售，25 年或推平价版，MR 带动游戏、视频、社交等场景的交互体验升级。
标的：A 股：三七互娱 易点天下 焦点科技 果麦文化 华策影视 芒果超媒 光线传媒 中公教育 学大教育；港股：腾讯控股 快手-W 美图 泡泡玛特 阿里影业 猫眼娱乐 阅文集团? 风险提示：内容和互联网监策边际趋严风险；竞争加剧影响利润率风险；内容公司无法及时适应AI 时代变革，在竞争中处于不利地位的风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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