零售社服行业周报：企业出海需求高增 会展行业有望高景气

本期投资提示：
一周主要回顾与展望：本周社会服务板块和商贸零售板块表现稳健。2023 年11 月27 日至2023 年12 月1 日期间商贸零售指数上涨0.14%，相对沪深300 指数增长1.70pct，在申万一级行业里排名第11 位；社会服务指数上涨2.98%，相对沪深300 指数增长4.54pct，在申万一级行业里排名第2 位。
外贸进出口总体平稳，出口“新三样”增长迅速。据海关统计，2023 年前三季度我国货物贸易进出口总值30.8 万亿元人民币，同比微降0.2%。其中，出口17.6 万亿元，同比增长0.6%。2022 年，我国进出口总值创历史新高，达42.07 万亿元，较2021 年增长7.7%，连续6 年保持世界第一货物贸易国地位。其中，出口23.97 万亿元，增长10.5%。新能源汽车、锂电池、光伏 “新三样”正在成为新的增长引擎和产业优势，产品合计出口8321.5亿元，增长39.9%，占总出口4.7%，我国外贸重心向高技术、高附加值产品转移，引领可持续发展。
“一带一路”与RCEP 驱动下，企业“出海”已迈入新阶段。2023 年是“一带一路”建设十周年，也是中国企业“出海”元年，中国企业“走出去”将成为世界经济、国家战略和企业发展的协同关键。当前中国企业在经历多个阶段的“出海”发展后，正迎来升级阶段。将重心转向“品牌出海”，以打造产品力和品牌影响力为核心，加强与消费者的联系，稳固市场份额。过去十年我国外贸企业年度新增注册数保持稳步上升态势，2021 年新增73 万家，同比增长39.27%。仅2022 年微降1.15%，新增企业数为72.1 万家。尽管我国企业出海热忱高涨，且收入规模逐年上升，但从全国出海企业结构分布来看，目前中国企业大多处于初级出海阶段。即依靠传统的外贸产品和服务、国际工程承包为主，自身品牌影响力、对外国市场的需求了解和适应较弱。
游戏、视频、电商、消费电子、SaaS 服务等细分领域将成为重点。在高端制造领域，新能源汽车企业通过品类的丰富，逐步实现向海外的高端覆盖。2022 年中国汽车出口达到311.1 万辆，同比增长54.4%，新能源汽车出口67.9 万辆，同比增长1.2 倍。消费电子3C 产品领域，特别是智能手机、平板等产品，凭借供应链整合和成本优势，成为长期出口优势产业。依托跨境电商综合试验区，跨境电商为中国外贸的新增长点。据海关总署统计，2022 年跨境电商进出口金额达到2.11 万亿元，同比增长9.8%，出口规模达1.55 万亿元，同比增长7.6%。2023 年前三季度跨境电商进出口增长14.4%，预计2025 年有望达2.66万亿元。
投资分析意见：中国企业迎来出海新阶段，新品牌走出去的同时也发现较多公司仍处于出海初级阶段，应关注在此次出海浪潮下的“卖水人”，在国际航班逐步恢复的背景下，跨境展会需求逐步释放。同时，建议关注岁末年初中长线度假出行需求有望提振，看好业绩确定性增强的会展行业（米奥会展）、旅游触底回升下景区板块（宋城演艺、天目湖、中青旅、复星旅游文化），线下客流明显恢复的餐饮板块（全聚德、广州酒家、同庆楼），头部连锁化率增强的酒店板块（华住，首旅酒店）及免税板块（中国中免、王府井）。
风险提示：国际环境更加复杂、政策落地不及预期、行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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