房地产开发行业周报：2023W48：本周新房成交同比-12.6%降幅收窄 银行密集召开房企座谈会

　　11 月新房销售整体维持低迷，预计年末难有明显翘尾行情。新房销售方面，我们跟踪的样本30 城月度周均值在11 月表现依然低迷，周均成交约236 万方，环比下降8.9%；同比下降15.7%。12 月作为传统供销旺季，预计销售将会环比抬升，但我们认为很难出现明显的翘尾行情。我们认为销售的回暖仍需政策持续加码及落地，且目前单一城市的政策效果都相对有限，更需要自上而下给予市场信心。
　　本周多家银行召开房企座谈会，致力改善房企融资环境。农业银行、建设银行、交通银行、浙商银行已披露与房企召开座谈会的具体情况，包括万科、绿城中国、滨江集团、龙湖集团、美的置业、新城发展、新希望地产、陆家嘴集团、首开股份、仁恒置地、大华集团、信达地产、卓越集团、浦发集团、伟星集团等房企参会。我们认为，近期银行密集召开房企座谈会，是具体落实中央金融工作会议、三部门金融机构座谈会等会议精神的重要举措。
　　地产融资“三支箭”满一周年，从实际效果看不及预期，我们认为对正常经营的房企融资支持仍有提升空间。
　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-4.9%。落后沪深300 指数3.30 个百分点，在29 个中信行业板块排名中位列第29 名。
　　新房：本周30 个城市新房成交面积为248.5 万平方米，环比提升5.0%，同比下降12.6%。其中样本一线城市的新房成交面积为64.7 万方，环比6.1%，同比-8.1%；样本二线城市为137.7 万方， 环比4.1%，同比-10.7%；样本三线城市为46.2 万方，环比6.4%，同比-22.8%。从今年累计48 周新房成交面积同比看，样本30 城共计12799.9 万方，同比-8.6%；一线城市为3052.4 万方，同比-0.1%；二线城市为7258.0 万方，同比-9.6%；三线城市为2489.5 万方，同比-14.8%。
　　二手房：本周13 个样本城市二手房成交面积合计113.4 万方，环比下降3.6%，同比增长36.5%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为34.8 万方，环比1.8%；样本二线城市为54.1 万方，环比-4.1%；样本三线城市为24.5 万方，环比-9.3%。
　　信用债：本周共发行房企信用债5 只，环比减少12 只；发行规模共计52.98亿元，环比减少90.12 亿元，总偿还量94.67 亿元，环比增加16.58 亿元，净融资额为-41.69 亿元，环比减少106.97 亿元。
　　投资建议：中国房地产走过2021 年大周期拐点后，未来主旋律是分化，看好“一线+不超过三分之二的二线+少量三线”这个城市组合包，在政策加码到位之下，总量下方有底，上方量价均有一定弹性，能在未来中周期跑赢全国整体水平。我们看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。我们仍然坚持2022 年以来的观点，最终政策力度有望媲美2008、2014 年。临近12 月的重要会议窗口期，我们认为存在博弈政策的反弹机会，择股方向包含以下几个方向：（1）基本面股票：A 股：华发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口、保利发展等；H 股：越秀地产、绿城中国、华润置地、中国海外发展、建发国际、绿景中国地产、贝壳等；（2）一线政策落地概念、城中村改造概念；（3）现金流表现优异、负债少、相对抗周期波动的物业：A 股关注招商积余；H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业等。
　　风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。