轻工制造行业：“碳中和”深度报告：一文读懂CCUS

　　CCUS 是实现温控&碳中和目标的必要手段。CCUS（carbon capture,utilization, and storage）是碳捕集利用与封存的简称；是指将二氧化碳从工业生产、能源利用或大气中分离出来，并加以利用或注入地层以实现永久减排的过程。联合国指出，现有减排措施未能满足《巴黎协定》温控目标，而CCUS 是实现目标的必要技术手段。各国对CCUS 重视程度不断提升，我国科技部赋予其战略储备技术定位；23 年11 月中美《阳光之乡》声明中提到两个将至少推进5 个CCUS 合作项目。
　　各环节技术发展节奏不一，北美较为领先，我国仍处示范阶段&央企主导。
　　CCUS 涵盖CO 捕集、技术、利用及封存一系列技术，各环节技术发展水平参差。截至2022 年底全球在运行的CCUS 项目共有65 个，CO2 捕集规模约4100万吨/年。全球正在运行的CCUS 项目中北美/欧洲占全球捕集能力的61%/14%，除大型油气企业外，CCUS 参与方背景逐渐丰富。截至2022 年底，我国已投运和规划建设中的CCUS 示范项目已接近百个，主要由政府&央企主导；捕集能力约为400 万吨/年，注入能力约200 万吨/年，分别较2021 年提升33%和65%左右。趋势上看，我国CCUS 示范项目规模大幅增加，覆盖行业逐渐由油气扩大到火电、钢铁、水泥等高排放&减排难行业，且将于10 年内大批量落地。
　　我国23 亿吨年需求，5600 亿元市场。据国际能源署预测，在可持续发展情景下2030 年全球CCUS 捕集需求或达到56.4 亿吨，到2070 年或达104 亿吨。到2070 年，天然气、生物质、煤炭将成为CCUS 技术的最大需求方，在捕集的二氧化碳中，约91.5%被封存，仅有少数得到利用。据《中国二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）年度报告》预测，在碳中和目标下，我国到2060 年对CCUS的理论需求约为23.5 亿吨/年，以239 元的的保守碳价估算，即为5616 亿元的市场规模。成本方面，中国示范项目捕集成本整体处于全球中等偏低水平：煤&石油化工领域捕集成本相对较低，为105～250 元/吨；电力和水泥捕集成本为200～600 元/吨CO2 和305～730 元/吨CO2，但整体均低于国外约350～977元/吨CO2 和686～1280 元/吨CO2 的捕集成本。对比目前约70 元的吨碳价，我国CCUS 技术成本离商业化应用仍待大幅下降。
　　CCUS 技术仍处其发展早期，仍需国家政策&资金层面支持。我国理论CO2地质封存容量约为1.21～4.13 万亿吨，可充分满足我国巨大的封存需求；但目前我国源汇匹配不佳，需国家层面统筹细化汇源匹配。截至22 年底，我国已发布70 余项 CCUS 相关的政策文件，但具体针对非央企的资金支持仅有央行发行的碳减排贷款。相比之下，欧洲发放总额100 亿欧元的Horizon2020 基金&HorizonEurope 基金，美国45Q 法案以阶梯定价直接补贴先进控排技术企业，我国对于CCUS 的资金支持仍待提高。CCUS 可有效提高油气采收率，此外，发展CCUS 技术将大幅降低企业减排成本，进一步促进我国碳市场发展的同时推进碳中和进程；同时CCUS 有利于制氢、石化等行业提高作业效率。标的方面，建议关注积极布局CCUS 技术的广汇能源、龙净环保等企业。
　　风险提示：CCUS 技术进展不及预期的风险，相关政策不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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