家用电器行业：12月空调排产平稳、冰洗外销持续高增

　　核心观点：
　　三大白电排产数据：12 月空冰洗排产总量同比+15.0%。根据产业在线数据，2023 年12 月空冰洗排产总量共计2685 万台，较去年同期生产实绩上涨15.0%。分品类来看，12 月家用空调排产1247 万台，较去年同期实绩增长5.5%；冰箱排产730 万台，较去年同期实绩增长30.4%；洗衣机排产708 万台，较去年同期生产实绩增长19.3%。
　　空调排产数据：12 月空调内销排产同比+1.8%，外销排产同比+13.5%。根据产业在线数据，2023 年12 月空调内销排产582 万台，较去年同期内销实绩增长1.8%。2023 年12 月空调出口排产665 万台，较去年同期出口实绩上涨13.5%。
　　冰箱排产数据：12 月冰箱内销排产同比+9.9%，外销排产同比+52.3%。根据产业在线数据，2023 年12 月内销排产375 万台，较去年同期内销实绩增长9.9%。2023 年12 月冰箱出口排产355 万台，较去年同期出口实绩增长52.3%。
　　洗衣机排产数据：12 月洗衣机内销排产同比+5.1%，外销排产同比+41.4%。根据产业在线数据，2023 年12 月内销排产385 万台，较去年同期内销实绩上升5.1%。2023 年12 月洗衣机出口排产323 万台，较去年同期出口实绩增长41.4%。
　　投资建议：白电业绩保持稳步向上，估值中等偏下，推荐美的集团、海信家电（A/H）、海尔智家（A/H）；业绩有拐点的成长股石头科技、倍轻松。
　　一周行情回顾（2023.11.27-2023.12.01）：沪深300 指数周度下跌1.6%，家电板块表现处于全行业下游水平，下跌2.2%，视听器材指数（申万）保持平稳，白电指数（申万）下跌3.2%。
　　奥维云网2023W48（2023.11.20-2023.11.26）零售数据：空调：线下销量YoY+19.1%（环比+62.7%），线上销量YoY+18.9%（环比-17.1%）。冰箱：线下销量YoY+24.7%（环比+63.4%），线上销量YoY-9.2%（环比-0.5%）。洗衣机：线下销量YoY+37.8%（环比+55.3%），线上销量YoY-0.2%（环比-0.3%）。油烟机：线下销量YoY+33.3%（环比+82.1%），线上销量YoY+14.4%（环比+4.4%）。
　　风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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