家用电器行业周报:11月家电零售表现稳定 海外电商大促销售规模创新高

2023-12-04 18:10:07 和讯  国信证券陈伟奇/王兆康/邹会阳
  本周研究跟踪与投资思考:国内零售在10 月经历双十一大促带动的双位数复苏增长后,预计11 月内销增速有所放缓,整体实现小幅增长。海外“黑五网一”线上大促销售规模创下新高,我国部分跨境电商企业实现较高增长。
  预计11 月家电零售增长放缓,传统厨电及扫地机有所回暖。11 月家电零售整体预计维持小幅增长,增速环比10 月双位数以上增长有所回落。据奥维云网监测数据,2023W1~W48(2022/12/26-2023/11/26)家电全品类线上、线下累计销额同比分别为+2.2%/+1.5% , 其中1-10 月累计分别为+3.4%/+3.1%。预计11 月家电零售整体增速有所回落,但在去年相对较低的基数下仍保持小幅增长,复苏相对较弱。分品类看,大部分品类11 月零售表现环比有所走弱,但冰箱、油烟机、燃气灶、洗碗机等线上增速环比有所提升,表现相对较好;扫地机延续正增长,需求持续回暖。
  海外大促销售规模创新高,致欧科技等实现高增。今年亚马逊美区以及欧区的“黑五网一”活动时间将在11 月17 日到11 月27 日开展,根据AdobeAnalytics 数据,“黑五”线上销售额达到98 亿元,同比增长7.5%;“网络星期一”的线上销售达到创纪录的124 亿美元,同比增长9.6%。今年“黑五网一”线上销售额增速均超过2021 及2022 年,显示出较为强劲的恢复趋势。部分国内跨境电商企业实现较高增长,致欧科技在互动平台表示,公司在欧洲和北美市场Amazon 平台的“黑五网一”活动中总销售额同比增长78%。
  白电12 月排产增长加速,冰洗出口高景气。根据产业在线数据,11 月白电合计排产量较去年同期生产实绩增长15%。分品类看,12 月空调内销/外销排产量较去年同期销量增长1.8%/13.5%,合计排产量1247 万台,较去年同期产量增长5.5%;冰箱内销/外销排产较去年同期销量增长9.9%/52.3%,合计排产量730 万台,较去年同期产量增长30.4%;洗衣机内销/外销排产较去年同期销量增长5.1%/41.4%,合计排产量708 万台,较去年同期产量增长19.3%。12 月白电内销排产保持个位数稳健增长,出口排产则在低基数、较低的原材料及海运成本、海外家电低库存等多重因素的利好下保持高景气。
  重点数据跟踪:市场表现:本周家电周相对收益-0.63%。原材料:LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+1.6%、-1.5%至8532/2183 美元/吨;上周冷轧价格周环比+0.6%至4760 元/吨。集运指数:美西/美东/欧洲线周环比分别-3.41%/+0.33%/-2.47%。海外天然气价格:周环比-4.8%;资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.31%/-0.08%/-0.14%。
  核心投资组合建议:白电推荐美的集团、海尔智家、奥马电器、格力电器、海信家电;厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能;小家电推荐倍轻松、石头科技、光峰科技、新宝股份、比依股份。
  风险提示:市场竞争加剧;需求不及预期;原材料价格大幅上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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