非银行金融行业跟踪：政策支持与“强监管”仍是未来一段时期的行业主题

　　证券：本周市场日均成交额环比下降约800 亿至0.82 万亿；两融余额（11.30）微降至1.67 万亿。
　　已连续两周未有重磅政策发布，政策表态主要集中在监管层面。金监总局李云泽书记在接受新华社专访中表示，将“紧紧围绕强监管严监管，坚决做到’长牙带刺’，持续提升监管的前瞻性、精准性、有效性和协同性”，这是对中央金融工作会议上提出的“经济金融风险隐患仍然较多”等问题的直接回应，也是监管层对防范金融风险的最新表态。 故我们认为，在政策频出支持实体经济复苏、活跃资本市场的同时，监管仍未有放松趋势，且后续一段时期监管放松的预期较低。同时，从支持资本市场层面我们也看到，在前期汇金增持四大行和宽基ETF 后，国有资本运营公司国新控股周五增持央企科技类指数基金，通过 “真金白银”投入为权益市场投出“赞成票”，除信号意义之外，亦有望推动各类价投资金加快进场节奏。
　　保险：本周行业“最重磅”消息即为新华保险与中国人寿将分别出资250 亿元成立鸿鹄私募证券投资基金有限公司（暂定名）。这是近年国内上市寿险公司在投资领域最大规模的合作，“强强联合”效果值得期待。在当前权益、固定收益市场持续大幅波动的情况下，新金融工具准则、新会计准则下的投资收益波动加剧，核心偿付能力和分红也受到较大影响，故险企合作加大长久期、稳健回报、高分红投资对稳定投资收益率水平，平抑投资收益波动大有裨益。且投资端适当拉长久期也是与负债端实现更好的匹配。除了险企经营层面，此次合作也具备较强的信号意义，作为“价投资金”代表的险资从一二级市场大力度投入，有望带动更多长期投资者参与国内资本市场。
　　板块表现：11 月27 日至12 月1 日5 个交易日间非银板块整体下跌1.99%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业25/31；其中证券板块下跌1.35%，跑赢沪深300 指数（-1.56%），保险板块下跌3.66%，跑输沪深300 指数。个股方面，券商涨幅前五分别为信达证券（4.87%）、首创证券（2.79%）、南京证券（0.87%）、国联证券（0.78%）、西南证券（0.72%），保险公司涨跌幅分别为新华保险（-1.72%）、天茂集团（-1.93%）、中国太保（-2.92%）、中国人保（-3.07%）、中国人寿（-3.73%）、中国平安（-3.91%）。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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