电子行业研究：CIS有望迎来涨价潮与高端国产替代机遇 高世代产线催化中尺寸OLED成长

　　核心观点
　　市场行情回顾
　　过去一周（11.27-12.01），SW 电子指数上涨1.27%，板块整体跑赢沪深300 指数2.82 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为0.27%、0.15%、0.50%、0.54%、1.43%、2.23%。
　　核心观点
　　CIS 出现回暖迹象，2024 年有望迎来涨价潮，且华为手机销量大增或推升国内厂商高端市场占有率。CIS 成为近期涨价幅度最高的关键逻辑元件，三星电子近期发出涨价通知，24Q1 将大幅调升其CIS 产品报价25%至30%；另外，据财联社报道，CIS 晶圆级封装厂商晶方科技证券部人士也向以投资者身份致电的财联社记者表示，下游确有回暖，23Q4 的业绩预计会有较大提升。然而，中国CIS 厂商全球市场份额仍相对偏低，据Yole 数据可知，在2022 年CIS 全球市场中，豪威科技/格科微/思特威市场份额分别为11%/4%/2%。根据TechInsights发布的最新数据，23Q3 华为手机全球销量同比增速实现44%，且TheElec 报道称华为2024 年智能手机出货量目标为1 亿部；我们认为，受益于华为手机销售情况强劲且采用国产供应链，高端CIS 国产替代节奏有望加快。
　　京东方投资建设国内首条8.6 代AMOLED 产线，有望推升OLED 在笔电/平板等中尺寸产品中的渗透率。11 月28 日，京东方发布公告称拟在成都投资建设第8.6 代AMOLED 生产线项目，设计产能为每月3.2万片玻璃基板，主要生产笔电、平板电脑等高端触控OLED 显示屏，该产线是国内首条8.6 代AMOLED 产线。采用8.5 代及以上生产线做中大尺寸OLED 屏相比6 代线更具经济性，据家电头条报道以13.3 英寸面板为例，6 代线（1500mm×1850mm）可制作48 片，8.5 代（2200mm×2500mm）可制作96 片；据维信诺披露，使用8.5 代及以上的生产线设备做中大尺寸OLED 屏的单位面积生产成本下降48%左右。群智咨询报道称，2023 年OLED 在笔电和平板电脑中的渗透率分别为1.9%/1.4%，随着三星显示、京东方G8.x 高世代OLED 产线持续推进，且产品性能和成本日益改善，预计2028 年OLED 在笔电和平板电脑中渗透率分别有望达到21.5%/17.9%。
　　64%中国高端用户对折叠屏持开放态度，2024 年折叠屏手机销量可期。据Omdia 及TechInsights 统计，2023 年截至目前共计有18 款折叠屏手机推出，23Q3 全球/中国折叠屏手机出货量同比+10%/+77%。
　　Counterpoint 调研显示有64%的中国高端智能手机用户表示，下一次购买时有意愿选择折叠屏手机，预计2024 年全球折叠屏手机销量有望达到30.6 万部，同比+83%，在智能手机中的渗透率达到2.6%。
　　投资建议
　　维持电子行业“增持”评级，我们认为2023 年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018 年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG 的个股机会，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR 产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。
　　风险提示
　　中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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