重卡行业2023年11月销量点评报告：销量维持高增速 燃气车略降温

　　本报告导读：
　　第一商用车网发布数据，2023 年11 月重卡销量同比+57%，重卡恢复性增长有望延续。受天然气价格上涨影响，燃气车需求略有回落。
　　摘要：
　　维持行业增持 评级，重卡行业恢复性增长有望延续。2023年11月重卡销量符合预期，同比实现高增长。随着经济稳中向好提升重卡需求，国内重卡增长态势有望延续。另外在“一带一路”政策的带动下，叠加我国重卡产品在全球范围内的性价比优势与高服务品质，中国重卡出口有望持续增长。我们看好重卡行业中具备品牌及市场优势，同时积极布局海外市场的重卡产业链企业，推荐标的潍柴动力、银轮股份，受益标的中国重汽、天润工业、奥福环保等。
　　同比保持高增长，环比略有回落。根据第一商用车网掌握的数据，2023 年11 月重卡市场实现销量约7.3 万辆（开票口径，含出口和新能源），同比+57%。2023 年1-11 月重卡累计销量86.1 万辆，累计同比+39%。自2023 年2 月以来连续10 个月保持同比增长。11 月重卡销量环比10 月下降10%，主要受季节变动、气价上涨导致燃气车需求减弱等因素影响。随着供暖季到来，11 月气价涨至5000 元/吨以上，12 月初气价已涨至6000 元/吨以上，而11 月柴油已跌至8000 元/吨以下，油气价差进一步缩小，燃气车需求减弱。
　　中国重汽销量冠军地位稳固，头部市场格局趋于稳定。分具体品牌来看，中国重汽11 月份销售重卡约1.8 万辆，同比+79%，1-11 月累计销售约22.79 万辆，同比+54%，累计市场占有率达26.5%，重卡出口继续保持行业领先，市场领先地位稳固。同样位居第一梯队的企业为一汽解放、陕汽集团、东风公司、福田汽车等，其中一汽解放11 月销售重卡约1.3 万辆，同比+44%，陕汽集团11 月份销售重卡约1.3万辆，同比+44%，东风公司11 月份销售重卡约1 万辆，同比+26%，福田汽车11 月销售重卡约0.75 万辆，同比+112%。销量前五的重卡企业地位长期稳定，2023 年累计市场份额接近90%，呈现显著的头部集中格局。
　　看好2024 年国内需求恢复及出口的后续增长，静待行业持续回暖。
　　随着2024 年经济稳中向好提升重卡需求，国内重卡增长态势有望延续。中国重卡出海中长期优势不改，出口旺盛有望延续。2024 年上半年天然气进入需求淡季，天然气价格有望回落，燃气车需求也有望恢复。
　　风险提示：重卡行业需求恢复低于预期，海外市场开拓不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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