中信建投：AI应用爆发在即 军工通信、物联网及控制器行业有望迎来复苏

智通财经APP获悉，中信建投(601066)发布研究报告称，回顾2023年通信板块行情，在中国特色估值体系、ChatGPT、卫星互联网等板块的投资热潮带动下，通信指数表现亮眼。展望2024年，卫星互联网等新兴通信技术或将加速走向产业化，卫星制造与卫星终端产业链相关投资机会值得重视，全球AI算力基础设施建设浪潮也将持续，AI应用爆发可能在即，军工通信、物联网及控制器行业历经调整后有望迎来复苏。

中信建投主要观点如下：

电信运营商资本开支或将开始下降，关注卫星互联网。

2020年-2022年为我国5G建设投入的高峰期，2024年投资可能明显下降，但预计电信运营商的AI等算力投资仍将维持较高强度。该行预计，2024年我国将正式开启低轨卫星的发射与组网工作，卫星互联网有望加速全面产业化。卫星互联网的投资节奏可以参考5G，提早布局，先卫星制造，再卫星终端。

全球AI算力建设浪潮已至，应用待爆发，国内需科技自强。

全球AI算力基础设施加速建设，2024年产业链景气度依然较高。目前，虽尚未出现爆款AI应用，但随着终端芯片能力的提升、智能硬件的创新，AI应用可能爆发在即，算力需求将有持续性。北美各家云厂商对未来资本开支维持乐观指引，国内光通信企业深度参与海外算力基础设施建设，除了明年800G光模块的需求快速增长之外，建议重点关注1.6T、硅光、薄膜铌酸锂等新技术的渗透率提升过程。国内算力基础设施产业链或将回暖，腾讯季度资本开支已经恢复增长，重点关注科技自强相关投资机会。

军工通信、物联网及控制器行业在调整后有望迎来复苏。

军工通信虽然近两年受到多重因素影响，订单释放和产品交付出现延迟，但待调整结束，行业有望迎来恢复性增长。物联网及控制器行业近2年总体承压，但随着行业下游去库存持续推进，叠加5G RedCap、端侧AI、V2X、智能化等新技术渗透，出口型企业或将迎来新周期与新技术带来的需求共振。