保险行业：设立私募证券投资基金 进一步引导保险资金入市提振信心

　　11 月29 日，新华保险和中国人寿发布公告，主要内容包括：新华人寿和中国人寿分别出资250 亿元共同发起设立私募证券投资基金“鸿鹄私募证券投资基金”，新华资产和国寿资产分别出资500 万元共同发起设立基金管理人公司“国丰兴华私募基金”，担任上述私募证券投资基金的管理人。
　　进一步响应长期资金入市的号召，提振资本市场信心。据中国人寿的公告显示，试点的私募基金期限为10+N 年，基金初次备案期限为10年，在10 年届满后，可以通过变更备案方式进行延期。据上证报报道“该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作”，因此鸿鹄私募基金成立的主要目的是为了引导保险长期资金入市，并且基金的期限为10+N 年，有望持续为资本市场注入长期资金，响应监管号召，提振资本市场的信心。国寿和新华各出资250 亿元，截至2023 年中，250 亿元占国寿和新华保险投资资产的比重分别为0.5%和2%，而当前中国人寿和新华保险的保险资金持有的公开市场权益（股票+基金）占整体投资资产的比重分别为11.2%、14.9%，在实施新金融工具准则下，公开市场权益的比重提升将加剧利润表的波动，因此直接投资权益市场将加剧保险公司利润表的波动。
　　国寿和新华发起设立鸿鹄私募基金是进一步增加符合公司投资策略的长期股权投资，采用权益法核算，可通过调整投资标的来降低利润波动。中国人寿和新华保险各持有鸿鹄私募基金50%的股权，因此属于长期股权投资，按照权益法进行核算。而在新金融工具准则下，鸿鹄私募基金对外投资的标的以交易性为目的和非交易性为目的则分别计入FVTPL 和FVOCI 资产，预计更多将以FVOCI 投资为主，降低整体鸿鹄私募基金盈利的波动性，为国寿和新华带来稳定的投资收益回报。
　　投资建议：新华保险和中国人寿分别出资250 亿元共同发起设立私募证券投资基金，有望引导长期保险资金入市，注入长期资金，提振资本市场信心，进而有利于提升保险资产端的投资回报，实现共赢。个股建议：中国人寿（A/H）、中国太保（A/H）、中国平安（A/H）、中国财险（H）、新华保险（A/H）、友邦保险（H）。
　　风险提示：长端利率继续下滑、代理人规模下降，新单增速不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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