农林牧渔行业：小蓝莓 大空间

　　蓝莓消费风靡全球，我国产量世界第一。蓝莓商业化种植始于美国，目前已成为畅销全球的浆果类水果，根据IBO 数据，2022 年全球种植蓝莓产量达186 万吨。世界主要蓝莓品种包括高丛蓝莓、矮丛蓝莓及兔眼蓝莓，对于种植环境要求各有不同，其中高丛蓝莓凭借果实的口感和外形优势，主要作为鲜果消费，而矮丛、兔眼蓝莓则更适合深加工食用。根据IBO 数据，我国蓝莓产量世界第一，2022 年达52.53 万吨，其中鲜食蓝莓产量25.9 万吨，加工用蓝莓产量26.7 万吨。我国各地均有蓝莓产出，但种植受自然气候及种植环境因素影响下，国产蓝莓主要集中于3-8 月份供应，秘鲁、智利成为我国反季节蓝莓主要进口来源国，根据TDM 数据，2022 年合计进口4.28 万吨。
　　消费升级驱动行业发展，蓝莓产业化趋势明显。我国蓝莓消费市场高速成长，消费升级趋势渐显，根据市场信息研究网，近5 年市场规模CAGR 为34.2%，2022 年达296.5 亿元。当前我国蓝莓消费渗透率不足10%，以一二线城市群体为主，购买场景集中在高端商超渠道，市场蕴藏较大增长潜力。蓝莓消费场景日益多元化，对于大果径、高含糖量、质地紧实的高端鲜食蓝莓需求驱动产业升级。国产品种成为消费主流，产区为消费者首要考量因素，而云南凭借独特的地理气候优势，成为优质产区代表，品牌化特征显现。产业化、现代化发展步伐加速下，龙头企业凭借研发技术迭代构筑壁垒，市占率有望进一步提升。
　　国内蓝莓消费方兴未艾，龙头企业有望快速成长。当前国产蓝莓消费市场处于早期成长阶段，龙头企业自身种植规模及产量仍有较大提升空间。诺普信：根据投资者关系记录表，公司目前已完成建园面积近3 万亩，2023年1-5 月实现蓝莓采摘量超6000 吨，一季度公司蓝莓平均售价达85 元/公斤，23/24 产季蓝莓产量将进一步增长。怡颗莓：根据国际果蔬报道，截止2022 年，公司在云南省种植拥有自主知识产权的浆果，种植面积超过3万亩，实现浆果产量15000 吨，年销售额17 亿元。Hortifrut：2017 年公司同佳沃鑫荣懋集团成立合资企业，切入国产蓝莓种植，根据公司2022 年报，截止2022 年公司在云南共有浆果种植面积543 公顷。
　　盈利预测与投资建议。国产蓝莓消费需求驱动行业快速扩容，具有先发、技术研发及土地资源储备优势的头部种植企业市占率有望持续提升，建议国内蓝莓行业龙头公司投资机会。
　　风险提示。自然灾害风险、农产品价格波动风险、终端消费不及预期风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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