贝斯美前三季度营收净利双降，二甲戊灵影响业绩，C5项目推进，拟收购宁波捷力克，机构维持买入评级

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贝斯美公布前三季度业绩，营业收入同比下降14.66%至4.66亿元，归母净利润同比下降31.35%至0.79亿元。其中Q3营业收入同比下降40.74%，环比下降28.97%，归母净利润同比下降99.29%，环比下降99.03%。业绩下滑主要是受到二甲戊灵原药开工下滑的影响，23Q3二甲戊灵原药产量同比下降45.08%。不过，由于供需格局较好，二甲戊灵价格仍相对坚挺。公司C5项目持续推进，新材料成长曲线即将打开，年产8500吨戊酮系列绿色新材料项目已获得试生产批准，产品市场反馈良好。此外，公司拟以3.48亿元对价现金收购宁波捷力克80%股权，并有望实现二者优势互补，有助于公司进一步延伸在全球农化市场的价值链。根据业绩表现和未来发展前景，机构调整公司23-25年归母净利润分别为1.32亿元、3.46亿元和4.72亿元，维持买入评级。风险提示包括项目投产不及预期、原材料价格波动、产品价格波动、海外经营不确定性。