AIPC行业深度研究报告：AIPC革新端侧AI交互体验 PC行业有望量价齐升

　　硬件端与内容端持续创新，AI PC 或有望成为首个大批量落地的AI 终端。
　　2023 年10 月24 日，联想宣布其首款AI PC 将于2024 年9 月上市，打响AIPC热潮第一枪。Smart PC 推出已久，但受限于成本压力普及较为缓慢。AIGC 的迅速发展可有效解决Smart PC 的成本压力问题，助力Smart PC 向AI PC 转化。隐私保护与低延迟催生AIPC 需求，同时除联想之外，多家头部PC 厂商也在进行AI PC 相关研发和合作，2024 有望迎来AI PC 规模出货元年。由于AI PC 产品对硬件和软件基础设施的要求均有所提高，软硬件仍需持续迭代为产品落地创造条件。
　　硬件方面，AI PC 催化硬件端迭代升级，英特尔AI PC 芯片计划于年底落地。
　　可获取性及安全性是办公领域核心问题，驱动AI 从云端走向终端部署，从而保障数据安全和运行稳定性。高通已实现安卓手机上跑十亿参数大模型，证明大模型在本地终端运行的可能性。但随着未来在终端运行大模型的复杂度持续提高，终端处理器等硬件设备仍需进一步迭代。同时，AI PC 对笔记本电脑结构件、存储器等组件亦提出更高要求，有望驱动PC 零部件价值量提升。
　　内容方面，AIGC 快速发展，微软Copilot 推出为AI PC 内容端创造环境。
　　ChatGPT 代表通用人工智能突破的可能性，使得AI 的“商业化”初步落地。
　　AIGC 核心能力即为编辑及创作能力，因此生产力提升为AIGC 核心应用方向。目前微软已推出全新Copilot 平台全覆盖Office 颠覆办公方式，展示了AIGC 在PC 端对生产力的提升。同时多家国内外的办公软件纷纷推出AI 功能，AIGC 在办公领域迎来密集落地，后续仍有更多内容可期。
　　库存周期见底，行业有望迎来修复。全球PC 行业在经过疫情红利期高速增长后，全球PC 出货量自2021 年四季度开始连续多个季度下降，经历近两年的出货下跌。据IDC 数据，全球2023 年三季度PC 出货量环比增长10.71%，同比下滑7.6%。虽与去年同期相比仍呈下跌趋势，但跌幅明显收窄。库存方面，几大PC 供应商库存水平自2022 年Q2 起持续下降，目前已达到较为健康的库存水位。但前期以消化渠道库存为主，目前终端需求仍然疲软导致销售放缓，存货周转天数仍处于高位水平。但随着库存去化接近尾声，PC 行业有望迎来复苏。
　　投资建议：低延迟+隐私保护拉动大模型本地化需求，AI PC 具备边缘算力有望解决行业痛点，成为首个大批量落地AI 终端。AI PC 能在PC 用户端实现部分AI 应用，有望拉动大量PC 换机需求，或可带动PC 行业进入新一轮上升周期。建议关注：春秋电子、华勤技术、东山精密、长盈精密、领益智造、中石科技、珠海冠宇、德赛电池、澜起科技、江波龙、德明利、芯海科技、龙迅股份、协创数据。
　　风险提示：下游需求不及预期、产品导入不及预期、行业竞争加剧
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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