全球奢侈品集团业绩总览：2023Q3亚太区香化、酒类疲软，推荐关注中国中免、王府井等龙头企业

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【全球奢侈品集团业绩总览：2023Q3亚太区香化、酒类疲软 日本精品表现亮眼】根据数据显示，2022年全球个人奢侈品消费市场规模为3530亿欧元，中国大陆市场规模为590亿欧元。奢侈品行业是可选消费景气度的风向标。香水化妆品、精品和酒水是奢侈品集团三大品类，其中，2023年Q3香水化妆品销售走弱，中国所在区域收入普遍负增长；精品亚太（除日本）表现优于公司整体，日本表现亮眼；而酒水Q3收入下滑，中国表现好于整体，管理层预期FY2025改善。未来展望：短期有压力，预计2023-2024年全球市场规模中低个位数增长，2025年后有所改善；中长期看好，预计2030年全球个人奢侈品消费规模为5300~5700亿欧元，较2022年增长50%~61%；中国本土市场规模为1325~1539亿欧元，中国是全球奢侈品市场主要增长动力。投资建议：推荐奢侈品行业见底后有望走出复苏行情的免税龙头中国中免、万宁离岛免税放量且有望受益于市内免税政策的老牌标杆零售集团王府井，建议关注正在整合或将整合免税资产的格力地产、海汽集团和海南发展。