东亚联丰投资：人工智能行业短期波动 把握不同板块周期灵活投资

智通财经APP获悉，近日，东亚联丰投资发文称，ChatGPT继年初掀起人工智能(AI)热潮后，近日再度成为市场热话。该平台创办人短短一周被解雇后再度复职，而董事会成员则出现大换血，正体现人工智能行业迅速发展，变数较多的特性。东亚联丰认为人工智能确实具备多年发展潜能，上升空间毋容置疑。面对高息环境挑战，虽然拥有强劲资产负债表的大公司所承受的冲击相对轻微，但仍难逃行业的短期波动，加上始终尚在起步阶段，供应链尚未成熟，变数较多。对于投资者来说，目前其他非AI的科技股，正可填补空档，继续带来回报潜力。

报告指出，ChatGPT在人工智能领域上带来突破。通过人工智能聊天机械人程式，系统利用人类对话方式互动，处理复杂的工作，包括文章、论文以至计划书等，并且覆盖各行各业。这项发明燃点了市场对人工智能发展的憧憬。三月开始，南韩、台湾和美国等人工智能相关股份大幅上涨。由于增长型股份要靠大量投资进行研发，到今年第三季度末，投资者忧虑息口高企窒碍发展，增长类股票齐步回落。同时，经过多月升幅，人工智能股份估值偏高，也成为投资者先行获利的目标。

过去几年，手机和个人电脑行业面对不少挑战。但经过一轮沉寂，该机构相信周期已开始进入转折点，有迹象行业已经触底，逐步累积U-型回升的潜力。根据环球科技研究公司Counterpoint显示，经过两年多下跌，环球智能手机十月份销售首次回复增长，同比上升约5%。受到中东、非洲和印度等需求带动外，中国手机制造商华为亦为行业带来利好剌激。

至于个人电脑方面，美国科技研究公司Gartner表示，虽然环球销售第三季度同比下跌9%，但有迹象显示个别生産商的营业额已有所改善，少部份甚至出现增长。由于之前大量积压的库存已被消化，预计年底库存水平有机会回复正常。该研究公司相信，企业和个人消费者都即将进入更新电脑设备周期，尤其是新出的Windows 11，将为行业注入动力，预期明年全球的个人电脑销售可能出现约5%增幅。

由于智能手机和个人电脑市场发展成熟，在供应链上、下游都不乏选择。其中包括晶片设计和制造商、制造晶片仪器的企业和手机制造商等。电脑晶片，又称半导体或芯片，是科技发展的基础，主要用来传送资料讯息。目前的晶片是纳米(nanometer或nm)作为单位，意思是十亿分之一米。每一项科技产品，例如人工智能、云端运算、无人驾驶飞机、电脑和手机等产品所需的晶片有别，涉及不同的研发，设计公司和半导体仪器制造商。

因此可见，供应链中上游公司对未来行业发展有重大影响，没有仪器便制造不了晶片。没有晶片，就没有ChatGPT和云端服务，数据中心、智能手机和个人电脑也不能运作。因此，团队认为供应链上游的企业价值较为具体及扎实，属结构性增长。例如亚洲龙头晶片制造企业，其营业额在2012年至2022年，增长超过四倍。虽然行业面对周期性波动，但长远而言发展也是平稳向上。

东亚联丰表示，科技发展日新月异，人工智能具颠覆性的力量。成功的背后除了创新的精神，更是源于科技的进步。科技板块既广且深，无论地域或不同部分的供应链均不乏投资机会，懂得把握产业中不同板块的周期，灵活走位才是投资上策。