国信证券通信24年投资策略：聚焦算力与卫星主线 关注数字经济方向

智通财经APP获悉，国信证券(002736)发布研究报告称，从政策支持，到卫星、运载、终端等产业链各环节进展来看，我国卫星互联网建设和应用正持续推进。基于当前产业链发展阶段，空间段卫星载荷和平台制造商率先受益;地面段，地面核心网建设有望逐步开展，后续随着卫星发射部署，终端需求将逐步释放。民用市场中，手机直连卫星成为趋势，民用终端潜力充足。

▍国信证券主要观点如下：

通信行业2024年布局思路：聚焦卫星与算力主线，关注数字经济方向

主线一：从政策支持，到卫星、运载、终端等产业链各环节进展来看，我国卫星互联网建设和应用正持续推进。基于当前产业链发展阶段，空间段卫星载荷和平台制造商率先受益;地面段，地面核心网建设有望逐步开展，后续随着卫星发射部署，终端需求将逐步释放。民用市场中，手机直连卫星成为趋势，民用终端潜力充足。

主线二：ChatGPT外，绘图、视频等多类AI应用陆续取得进展，训练与后续推理需求持续，算力基础设施长期景气度持续;配套设施中，液冷温控有望成为AI服务器标配。云端外，边缘侧产业链多环节加速推进，端侧AI有望进入落地应用期;且AI PC等终端落地也有望带动产业需求回暖。

主线三：数字经济驱动我国经济结构转型，推动我国经济高质量发展。围绕数字经济方向，数字产业化、产业数字化、企业数字化等驱动相关产业环节加速发展，例如数据要素、工业通信、企业通信等。

投资建议：长期视角来看，卫星与算力已形成产业趋势，数字经济助力国内经济高质量发展，基于此，2024年建议关注——

(1)卫星应用：卫星载荷及卫星平台、运载、终端等产业环节;北斗。

(2)算力：光器件光模块，光芯片;边缘AI算力模组及算力芯片;物联网复苏方向如控制器。

(3)数字经济：运营商，工业通信及企业通信。

风险提示：

AI发展不及预期、数字经济发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。