扩展醋酸下游产业链 江苏索普拟71亿元投建新项目

证券时报记者 叶玲珍

12月8日晚间，江苏索普(600746)(600746)公告，拟以全资子公司索普新材料为主体，在镇江新区新材料园区内投建醋酸乙烯及EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物）一体化项目，项目总投资约71.28亿元，分两期建设，其中一期为33万吨/年醋酸乙烯项目，二期为30万吨/年EVA项目。

截至三季度末，江苏索普总资产为62.74亿元，净资产为51.01亿元，本次醋酸乙烯及EVA一体化项目拟投入超70亿元，超越总资产水平。对于项目资金来源，江苏索普表示将来自于自有资金及其他自筹资金，而由于项目投资金额较大，建设周期较长，公司可能会承担一定资金风险。截至2023年9月末，江苏索普货币资金余额为7.24亿元。

本项目最终产品为光伏级EVA树脂，其中醋酸乙烯为EVA的原料，下游应用市场主要为光伏领域。近十年来，我国EVA消费量以年均10%的速度增长，虽然从2015年后，我国EVA产能相对增长较快，但生产能力和产量仍不能满足需求，尤其是在高端EVA市场，每年都需要大量进口。在江苏索普看来，项目将丰富产品种类，扩展醋酸下游产业链，推进公司产业向高端新材料领域转型升级。

为优化新材料业务的资源配置，江苏索普决定由索普新材料对旗下另一新材料子公司聚酯科技进行吸收合并。吸收合并完成后，索普新材料将存续经营，聚酯科技的独立法人资格将被注销。

从资产整合来看，聚酯科技在镇江新区新材料产业园内拥有约357亩土地，且该地块临近索普新材料，公司拟对相关地块进行统筹管理，用于满足醋酸乙烯及EVA一体化项目建设用地需要。值得注意的是，聚酯科技原计划在前述用地上推进20万吨/年碳酸二甲酯项目建设，项目投资额约21.81亿元。随着本次吸收合并落地，相关项目将另择地块建设。

资料显示，索普新材料主要从事氯碱、硫酸等基础化工原料产品的生产销售，拥有60万吨/年硫酸及下游系列产品装置、20万吨/年离子膜装置、17万吨/年高纯盐酸装置、1.3万吨/年多元醇装置、3万吨/年二氯苯装置、5.5万吨/年空分装置、5万吨/年氯乙酸装置，目前产品应用领域包括轻工、纺织、化工、农业、建材、电力、电子、食品加工等。

截至今年三季度末，索普新材料未经审计总资产为10.38亿元，净资产为8.22亿元。今年以来，索普新材料盈利能力欠佳，1月至8月一直处于亏损状态，9月单月才开始盈利，前三季度亏损额为4558.98万元。江苏索普表示，氯碱产品短期效益不佳，但随着经济进一步复苏，叠加烧碱产能扩张受限，未来烧碱将进入景气周期，长远看索普新材料仍然是好资产。

除氯碱产品外，江苏索普在产的主要产品价格同比大多呈下滑趋势。据经营数据，今年7月至9月，江苏索普醋酸乙酯销售均价为5988元/吨，同比下滑0.35%；离子膜碱均价为2357元/吨，同比下滑28.75%；硫酸均价为157元/吨，同比降幅达61.14%；ADC发泡剂均价为1.75万元/吨，同比下滑15.87%。不过，另一主营产品醋酸价格近期有所上行，第三季度销售均价为3046元/吨，同比增长2.73%，环比增长17.11%。江苏索普表示，近期醋酸下游需求较好，采购积极性和市场信心增强，醋酸库存处于低位，引发醋酸价格上涨。

业绩方面，前三季度江苏索普营收净利双降，其中营收为39.05亿元，同比下滑35%；净利润亏损1.49亿元。第三季度，公司盈利能力出现好转，单季实现净利1.07亿元，扭转了前两个季度的亏损局面。对此，江苏索普表示三季度业绩回升主要得益于三大方面，一是主要产品价格上涨；二是6月底大修后，装置运行稳定，产量增长；三是主要原料煤炭价格下降，其他成本项目也有下降，成本总体下降。