突发！A股董事长传闻突袭，真相是什么？

市场层面，由于恒润股份(603985)董事长因内幕交易被刑拘一事，近期市场上的风格发生非常大的变化，很多前期走势向好的中小盘个股大幅杀跌，趋势也逐渐出现逆转。从昨天开始，更是有一则传闻在市场上传播：大意是恒润股份董事长在股票拉升之前，通过某大行买了3000万看涨期权。当这笔期权涨到一定价值后，该大行需要支付该董事长3亿资金。随后，该大行拒付了，并且举报了这笔内幕交易。从而引来了监管部门的关注，并将人带走。

期权市场的杠杆率比较高，也有较强的隐蔽性，因此通过这个渠道进行一些交易并非没有可能。而关于上述董事长的传闻若不尽快澄清，则可能对万亿场外期权市场带来较大冲击。

据中国证券业协会11月底在行业内部披露的最新一期场外业务运行数据，截至9月末，券商场外衍生品业务存续规模为23133.52亿元，较8月末增加137.73亿元，环比上升0.60%。其中，场外期权业务存续规模14066.98亿元，较8月末增加87.83亿元；收益互换业务存续规模9066.54亿元，较8月末增加49.91亿元。

那么，真相究竟是什么？首先要明确一点，个人投资者是无法直接通过券商进行场外期权交易的。因此，若上述恒润董事长个人购入期权大概率需要通过场外的机构平台（比如有交易资质的私募机构，也就是所谓的“通道”）进行交易；其次，据券商中国记者了解，券商在创设一个看多期权的同时，亦会购入相应的标的来对冲，因此存在损失的可能性并不大，因为损失而赖账的可能性也比较低。第三，券商中国记者还了解到，个人投资者参与场外期权的“通道”与投资者之间的纠纷时有发生，特别是涨幅较大的个股，经常性地会出现收益难以兑现的情况。因此，若恒润董事长真的做了场外期权，举报者大概率是通道方，而非期权创设的大行。