“资产负债表”调整告一段落，增加居民收入成为经济修复新动力！

根据最近的机构研究和专家解读，为您总结近期的宏观策略解读，供参考：

事件概括：上海财经大学校长刘元春表示，居民资产负债表的深度调整已近尾声，如果出台增加居民收入的政策，对消费的全面修复将非常有效。他指出，三类指标表明，居民资产负债表的深度调整已近尾声。一是，居民存款增速开始出现下降；二是，近两个月居民大规模购买黄金的速度开始放缓；三是，中秋、国庆期间，居民出行指数创新高，消费支出强度已经达到了2019年的98.5%，虽未超过2019年，但是已经基本完成修复。

事件解读：刘元春认为，现在是增加居民收入的好时机，对于消费的修复将非常有效。他预计，中央经济工作会议会在增加居民收入方面有所部署。针对企业资产负债表，他表示，制造业从今年三季度开始进入补库存周期，全球以及中国库存周期的反转是明年中国经济修复的一个非常重要的动力。但房地产业依然面临严重的流动性问题，房地产业的资产负债率在2021年达到80.5%的历史高点，资产负债率依然非常高。刘元春预计，房地产的底部调整应该还会持续一段时间。针对政府资产负债表，他指出，全国政府法定负债率为50.4%，低于世界平均水平，处在60%的安全线内，但很多市场人士并不如此认为。提振明年市场信心的一个很重要的来源是积极财政政策的全面回归。