汽车：从华为看智能汽车系列(二)：高速连接器加速 国产替代正当时

　　高速连接器是汽车智能化升级的关键保障
　　汽车高速连接器与线束配合，保证各设备、各子系统间信号传输的速率和稳定性。种类来看，主要包括Fakra、Mini-Fakra、HSD 和以太网连接器。
　　传统油车主要以Fakra 和HSD 应用为主，汽车电动智能化加速，可实现更快传输速率的Mini-Fakra 和以太网连接器开始应用。智能驾驶向高阶迈进，智能座舱渗透率持续提升，需要性能更优、数量更多的高速连接器作为基础保障，带来高速连接器增量需求。
　　高阶智驾与座舱共振，高速连接器单车价值量提升因新能源渗透率快速提升，汽车连接器需求过去三年快速增长。我们认为，智能化有望驱动汽车高速连接器需求持续增长，高阶智驾加速渗透、座舱交互硬件量增长以及EEA 向域集中式升级，均将驱动单车高速连接器价值量大幅提升。预计智驾2027 年L0-L3 级高速连接器价值量分别为200/600/1300/1800 元，较2022 年分别提升50/200/300/300 元；智能座舱受益于光场屏、HUD、3D-Tof 等新交互硬件应用，单车价值量也将提升，预计2027 年座舱高速连接器价值量有望达350 元，较2022 年明显提升。
　　规模：22-27 年高速连接器市场规模快速增长智能驾驶和智能座舱渗透率提升，高速连接器单车使用量、智能汽车销量、单车价值量协同升级，行业规模有望快速增长。预计国内汽车高速连接器市场规模有望从2022 年的129.2 亿元提升至2027 年的390.56 亿元，2022-2027 年CAGR 为24.8%，高速连接器是优质成长属性的零部件赛道。
　　格局：高速连接器壁垒高，国产替代有望加速高速连接器在料号数量、设备设计、整车开发能力方面有较高壁垒。一方面，车企需要整体解决方案，保证车内信号的稳定性和一致性；另一方面，连接器企业需要具备设备设计能力，面对不同料号需要具备快速切换能力。
　　外资供应商包括泰科、罗森博格、安波福等保持竞争力的领先，国内市场份额合计在80%以上。国内高速连接器企业凭借快速反应能力和持续提升的设计能力，切入供应链，逐步补齐料号、设备设计等方面能力，自主崛起背景下，有望加速国产替代。
　　投资建议
　　关注国产连接器企业的二次成长。我们认为，2024 年消费电子进入复苏阶段，国产连接器厂商传统业务业绩有望回升。高阶智驾与智能座舱共振，高速连接器规模有望快速增长，自主品牌崛起背景下，国产高速连接器厂商有望凭借出色制造能力实现市占率的提升。重点推荐国产高速连接器龙头电连技术，建议关注立讯精密、瑞可达、徕木股份、永贵电器等公司在高速连接器的布局与进展。
　　风险提示：汽车销量不及预期；消费电子复苏不及预期；汽车连接器客户开拓不及预期；高级别智能驾驶落地不及预期；行业空间测算风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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