家电周报：多家家电企业提出回购 关注家用央空、厨房空调等增量赛道

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下跌1.5%，同期沪深300指数下跌2.4%。重点公司方面，盾安环境（7.0%)、石头科技（1.2%)、格力电器 (1.2%)领涨，光峰科技(-7.0%)、奥普家居（-6.6%)、倍轻松(-6.1%)领跌。
　　数据观察：10 月空调、油烟机、洗碗机双线销量均呈现同比上涨趋势A、空调数据：双线销量均上升，线下均价维持增长趋势空调销量持续回升，均价小幅增长。根据奥维云网数据监控，2023 年10 月空调品类线上销量183 万台，同比上涨26.2%；线下销量达33.3 万台， 同比上涨18.2%。 均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年10 月空调线上均价同比下降0.2%至3164 元/台；线下均价同比增长0.8%至4520 元/台。综合来看，空调线上销量同比上涨，市场均价同比下跌；线下销量、市场均价均同比增长。
　　B、厨电数据：油烟机双线销量同比大幅上升，洗碗机双线均价同比持续上涨油烟机双线销量同比持续上升，双线均价维持增长趋势。根据奥维云网数据监控，2023年10 月油烟机线上销量达100.1 万台，同比上升14.6%；线下销量达10.0 万台，同比上升30.7%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年10 月油烟机线上均价同比上涨5.9%至1809 元/台；油烟机线下均价同比上涨4.0%达4192 元/台。综合来看，油烟机线上、线下销量与市场均价均同比上涨。
　　洗碗机线上销量回暖，双线均价延续增长趋势。根据奥维云网数据监控，2023 年10 月洗碗机线上销量达16.5 万台，同比基本持平；线下销量达2.5 万台，同比上升43.9%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年10 月洗碗机线上均价同比上涨9.1%至5018 元/台；线下均价同比上升3.64%至7626 元/台。综合来看，洗碗机线上、线下销量与市场均价均同比上涨。
　　投资要点：2023 年以来地产放松政策加速出台，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：
　　1）地产链：从7 月21 日住建部推进老旧小区改造，到7 月24 日政治局会议未提及“房住不炒”，再到7 月27 日住建部再发文降首付、降利率、税费减免以及“认房不认贷”，8 月以来“四限”政策大幅松绑，地产政策风向已经大幅反转，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。大厨电板块首推标的老板电器。
　　2）出口链：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份；推荐关注三季度收入持续改善，控股股东底部增持的小家电出口企业新宝股份。
　　3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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