招商交运物流行业周报：跨境电商市场需求增长 关注元旦春节出行

　　本周关注：航空方面，免签利好政策频出，国际航班持续修复；油运方面，短期看好VLCC 运费反弹，中期仍需观望中东产油国减产政策；关注基础设施资产高股息标的；关注跨境电商市场需求增长下快递物流出海机会。
　　航空：免签利好政策频出，国际航班持续修复。市场需求方面，中新直航航班持续增加，两国或将开启30 天免签，元旦春节出行持续预热。根据携程数据，从目前预订趋势看，随着冬季避寒游、冰雪游热度渐起以及元旦春节临近，整体机票价格在12 月最后一周价格有明显回升，境内及跨境机票较12月前三周增长23%、16%。根据航班管家数据，截至12 月8 日，国际+地区航班恢复至2019 年的57%；结合考虑近期国际航线政策面利好、民航局计划冬春航季国际航班恢复至2019 年的70.7%，预计接下来数月国际航班将持续修复。重点推荐国内低成本龙头春秋航空以及国际航线占比较高的中国国航。
　　油运：短期看好VLCC 运费反弹，中期仍需观望中东产油国减产政策。目前美国原油和馏分油库存意外增加，汽油库存增幅也超过预期，需求疲软全球经济增长前景放缓，始终打压油价。11 月30 日，OPEC+会议在经过推迟后召开，会议决定将巴西被纳入OPEC+组织，巴西代表表示暂时不会参与OPEC+的减产。预计2024 年第一季度的额外减产将是自愿性质的，减产决定将由成员国单独宣布。由于OPEC+的减产协议缺乏效力，减产力度不及预期，油价在小幅反弹后呈下行趋势，短期利好油轮板块情绪。四季度为传统旺季，本周货盘情况维持稳定，全球原油运输市场VLCC 型油轮运价小幅上涨。重点推荐中远海能。
　　公铁：关注高股息标的。2023 年以来前期受疫情影响积压的出行需求迎来修复，建议关注路产所在区域经济发展向好/具备分红提升预期/扩容优质路产/改扩建提升道路运营质量的企业，重点推荐宁沪高速、粤高速A。铁路板块盈利能力明显改善，后续关注高铁组网效应持续释放及票价市场化改革，重点推荐京沪高铁、广深铁路。
　　快递物流：11 月快递件量预增30%左右，上海自贸区新政利好物流国际化。
　　据国家邮政局，11 月快递件量在双十一及跨境电商寄递需求增长的基础下预计增长30%左右，快递业务收入预计增长27%左右。持续关注跨境电商市场需求增长，11 月部分快递企业跨境业务量增幅超70%。上海自贸区改革持续深化，本次新政聚焦加快服务贸易扩大开放、提升货物贸易自有化便利化水平等，同时提出持续优化跨境贸易营商环境，包括优化通关流程、提升数字化水平等方面。跨境贸易政策利好下，关注快递物流企业出海进展。
　　风险提示：人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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