石头科技海内外业绩增长超预期，财务与运营效率稳步提升

随着机器人(300024)应用场景的持续拓展和技术创新的突破，我国机器人产业正保持高速稳定的发展态势。据金融数据终端Wind显示，截至2023年12月8日13:27，中证机器人指数或受益于行业快速发展，资本市场动态表现活跃。

值得注意的是，指数成份股中，盛视科技、金自天正(600560)涨停封板，成交额分别为1.06亿元和2.85亿元，石头科技、博实股份(002698)等个股跟涨。其中，石头科技成交额2.35亿元，涨幅2.62%。资本市场对石头科技的市场信心得益于该公司业绩持续超预期表现。

针对石头科技的财报业绩，首创证券分析认为，分季度来看，2023Q2和Q3石头科技分别实现营收22.14亿元和23.15亿元，同比增长41.57%、57.56%；实现归母净利润5.35亿元和6.21亿元，同比增长95.53%、160.38%。其中，Q3单季收入与业绩增速均环比提升，公司经营表现超预期。

此外，就石头科技的财报来看，其第三季度经营性现金流大幅改善，营运能力得到体现并呈现上升趋势。财报显示，2023年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为17.31亿元，同比增长347.19%，其中销售商品、提供劳务现金流入59.66亿元，同比增长34.33%。同时，首创证券发布研报分析，石头科技的应收账款周转天数同比增长3.28天为12.25天，应付账款周转天数则同比增长20.53天至118.19天。相应的，存货周转天数同比下降14.31天为83.93天。显然，石头科技的运营能力稳健提升。

投资人罗军(化名)分析，一般来说，公司经营现金流净额增长意味着该公司的主要业务正在盈利阶段，能够有效地将营业收入转化为现金和现金等价物。同时，在管理应收账款、存货等方面表现良好，意味着公司更有效地利用资本和资源，运营效率正持续提升。

充足的现金流和运营效率的提升可以使一家企业更高效地应对市场波动，维持或扩大经营活动。反映在石头科技的全球市场表现均有直接体现。

从国内市场来看，财信证券分析认为，石头科技产品价格带拓宽，实现了国内营收的稳健增长。石头科技Q3国内营收同比增长45%，今年推出的分别定位于3000元和4000元价格带的P10和P10PRO，都取得了优异表现，在实现以价换量的同时，也展现了公司强劲的降本实力和研发能力。

此外，奥维云网数据显示，2023年前三季度石头科技在国内线上扫地机市场的销售额份额达到24.8%，同比增长7.2个百分点，销量份额达到20%，同比增长7.8个百分点。不过，奥维云网的数据搜集口径不包括抖音、拼多多及线下，华西证券(002926)预计石头科技实际内销收入增速高于奥维线上。

从海外市场来看，西南证券(600369)分析认为，第三季度石头科技海外销售同比增长超65%，在整体收入里面占比提升80%。在去年低基数影响下，欧洲/亚太/北美三大区域均实现了50%以上的增长。一方面，公司海外产品上新，为即将来临的海外大促备货，经销商提货积极；另一方面，公司产品综合竞争力强，海外市场北美、亚太地区份额持续优化。随着公司海外市场渠道布局的进一步完善，预期公司海外份额有望持续优化。