建筑材料及新材料周报：药包材现状及发展趋势(I)

本周变化及投资观点
本周各地继续优化购房政策。高频数据显示，新房/二手房需求景气度继续探底，关注数据后续变化。
投资选择方面，建议继续围绕两条主线：1）新材料/新应用领域，结合公司估值及公司成长前景等，重视“自下而上”有逻辑且基本面扎实标的，建议关注山东药玻、江河集团、鲁阳节能、三维化学等。2）地产/基建链条，关注潜在政策催化/数据催化，新增政府债发行保持强度，建议关注中国巨石、鸿路钢构等顺周期低估值标的，同时建议关注消费建材龙头标的东方雨虹、北新建材、中国联塑、伟星新材等及水泥区域龙头海螺水泥、华新水泥。
周专题：药包材现状及发展趋势（I）
按照国家药监局分类方式，药包材按照是否直接接触药品及是否便于清洗消毒等可分为I、II、III 类，本专题作为系列一选择部分药包材对产业现状及发展趋势做简要探讨，包括药用胶塞、药用玻璃瓶、预灌封注射器、中硼硅玻璃管。以点带面，我们认为国内药包材产业发展趋势大致可以归纳为三方面：1）高端药包材渗透率逐步提升，主要驱动因素包括生物制剂为代表的高附加值药品占比持续提高、药品质量监管持续加强、关联审评审批新制度框架约束，代表案例为中硼硅药用玻璃和覆膜胶塞的国内市场渗透率近年持续较快提升。2）药包材供给集中度不断提高，主要驱动因素包括药企对高品质药包材需求提升，及关联审评审批提高药企试错成本，药包材企业与药企粘性持续提高、药包材龙头竞争优势持续扩大。3）国产逐步替代进口，随着国内高端药包材生产技术不断突破，国产替代成为产业发展主旋律之一，代表产品如覆膜胶塞、预灌封注射器、中硼硅玻璃瓶、中硼硅玻璃管。
本周高频数据
地产高频数据：截止12/03, 30 大中城市商品房累计成交面积增速边际继续承压；土地成交溢价率周环比提升，市场总体较为冷清。截止11/26，全国城市二手房挂牌量指数周环比持平，挂牌价格指数仍疲弱。
玻璃数据：光伏近期持续累库，浮法价格周环比回升（截止12/07, 光伏玻璃重点企业库存天数22.44 天， 周环比/ 月环比/ 年同比分别+0.18/+1.98/+5.43 天；浮法玻璃重点生产企业库存3,131 万重箱，周环比/月环比/年同比分别-577/-882/-2,634 万重箱），交投暂平稳。
玻璃纤维数据：景气持续筑底，延续小幅降库。11 月 末库存84.9 万吨，环比-2.1%/-1.8 万吨，延续下降，维持在较高水平，在产产能环比持平。（截止12/08，粗纱代表品种单吨均价3,150 元，周环比/月环比/年同比分别为-0.8%/-5.6%/-30.2%）。
水泥数据：大部分区域价格环比维持稳定，但行业景气度处于近年同期较低水平，关注涨价/降库持续性。截止12/08，全国水泥吨均价386 元，周环比/月环比/年同比分别+0.5%/+1.7%/-15.5%；全国水煤价差均值307 元，周环比/月环比/年同比分别+0.5%/+2.5%/-8.8%。
成本要素价格数据：原油延续回落、纯碱近期波动大，其他成本小幅波动。
风险提示：政策效果不及预期，地产需求景气改善弱于预期，基建投资低于预期，原材料价格大幅波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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